驚人！是誰？LME披露：單一交易商持有8-9成銅庫存

《華爾街日報》報導，隨著商品價格竄升至新高，少數交易商掌控龐大庫存的能力，開始受到嚴格檢視。

最新案例是期銅市場；據傳，有一交易商擁有倫敦金屬交易所 (LME) 多達 80-90% 的庫存銅，相當於全球交易所銅供給的 50%，總價值約 30 億美元。

這項數據的曝光，剛好碰上銅價創新高的周二。紐約 12 月銅價刷新歷史新高價至每磅 4.2705 美元，今年共漲 28.3%；LME 3 個月銅價收高 1.6% 至每噸 9353.5 美元，亦為新高。

J.P. Morgan (摩根大通) 持有的銅部位極高，不過目前不清楚該銀行是否擴大買進，抑或有新買主接手。投顧公司Resolved 總裁 David Threlkeld 表示：「不管誰擁有宰制數量，總歸而言，就是『某一交易者』」。

這些所謂的「單一交易者」，也掌握其它基本金屬，包括 LME 庫存鋁的 90%、鎳、鋅、鋁合金 40-80%，及 40-50% 的庫存錫。

各商品交易所雖儘量避免該情形發生，但大型企業代表多位客戶持有這些宰制部位，的確造成了「擁有權的集中化」，導致價格扭曲。

與此同時，數以千計的新投資者透過直接購買或ETF等管道湧入商品市場，押注的無非就是經濟復甦帶動原物料上漲的效益。

美國商品監管單位正考慮限制單一交易者持有的期貨合約上限，但對「實質」持有 (physical holdings) 的部分，沒有管轄權。LME 有防堵投機的嚴格法規，卻沒規定單一交易者所持金屬的上限。

巴克萊資本估計，銅的供需差距，今年可能擴大到 45.5 萬公噸。自今年 2 月迄今，LME 銅庫存一直在往下掉。中國、巴西、美國的消費量都在提高，加上持有實體商品的 ETF 創立，更進一步推升了需求。

LME 上個月說，單一交易者擁有所內逾5成的銅庫存，當時傳出的持有者是摩根大通。LME 周二宣稱單一交易的持有比例來到 8-9 成，但沒透露企業名稱。