招金期貨:滬鋼寬幅震蕩 輕倉過節

行情回顧：
歲末年初，商品市場平淡無奇，多數商品價格都維持寬幅振蕩。螺紋鋼表現明顯強于有色金屬、天膠等其他工業品。基本面變化或將支持鋼價在2012年一季度有較強表現。春節來臨之際，市場減持上揚。今日螺紋鋼高開，盤中沖高回落，寬幅震蕩，主力合約收漲0.3%于4323。

國際動態：
2012年國內經濟將回落放緩，而同時還將持續受到外圍歐債危機的重重困擾。標普于1月13日宣布下調法國等9個歐元區國家的長期信用評級。其中，法國和奧地利喪失了最高的3A評級，被下調至AA+；意大利、西班牙和葡萄牙的主權信用評級均被下調了兩個級別。3月份，意大利將迎來2012年還債高的首月，當月意大利還債規模將達到6萬億左右，且4月、5月繼續為意大利的還債高峰月，4月也為西班牙的還債高峰月。因此，市場擔憂情緒還將存在較長一段時間。

宏觀消息：
央行1月6日公布，春節前暫停中央銀行票據發行，并根據實際需求開展短期逆回購操作。同時，今年1月份也為銀行的放貸高峰。因此，流動性寬松的預期與實施，短期內提振市場信心。

國內需求：
臨近春節，房地產、基建行業等施工項目正逐步停工休假，但往年春節前貿易商都開始冬儲，以備開春后需求的回升。由于對鋼鐵市場后市的悲觀預期，今年貿易商格外謹慎，冬儲規模較往年明顯減少，導致了今年鋼材市場需求淡季更淡的局面。房地產行業不景氣態勢將持續，預計節后開工將較為遲緩。

國內鋼市：
由于鋼材價格大幅下跌，鋼鐵企業自去年10月底以來便進行了檢修減產，使得國內粗鋼日均產量從10上旬的190萬噸以上逐步下降至12月下旬的162.64萬噸。春節前后，鋼鐵企業或繼續維持偏低開工率，但由于需求趨于停滯，鋼材供應壓力仍將逐步回升。鋼材社會庫存自去年12月底開始止跌回升，其中螺紋鋼、線材社會庫存量明顯增加。預計后期建筑鋼材庫存量存在繼續回升的壓力。

礦價回調：
之前鐵礦石價格持續上漲，吸引了大量資金參與。隨著鐵礦石價格的暴跌，10月底至11月初部分資金開始回調撤離，但根據港口庫存情況來看，資金的撤離并未順利，大量資金已被深套。目前來看，鋼鐵市場不景氣，鐵礦石缺乏上漲的動力，即使在外部因素的提振下，鐵礦石價格出現反彈，預計也將引起更多的拋售。因此，鐵礦石價格在春節后面臨回調的可能。

綜合來看：
春節后螺紋鋼或將延續偏空格局，但短期內受寬松政策及鋼鐵企業維持偏低開工率等因素的提振，螺紋鋼下方支撐暫時較為明顯。建議短多為主，輕倉過節。

(田秀麗 編輯)

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