野村：人民幣升值令煉油、航空及商品進口商受益

野村證券研究報告指出，人民幣匯率彈性增強，預期短期內對股市是利好消息，預示著地區性風險偏好回升。然而，人民幣升值的隱含遠期匯率可能會繼續因為全球經濟增長擔憂以及歐洲信貸市場不斷的風波而蒙上陰影。

中國的人民幣政策將「變化非常緩慢」，人民幣╱美元的預期變化低於Ａ股和Ｈ股市場的股息收益率，低於中國潛在的公司支付價格的近期變化，而且遠低於最新公布的ＣＰＩ和工資增幅（年化值）。而且也遠低於大宗商品期貨市場的預期變化率。

人民幣升值的直接收益對象將包括煉油廠（例如中國石化（*SNP*）、航空公司、大宗商品進口商（例如紙張和金屬制造商）。

在香港上市的中國收費公路股最能夠從這一主題中獲利。這些收費公路股和人民幣債券類似，提供高派息率、高於平均水平的股息收益率和１００％的人民幣現金流。