廣發期貨：銅價高位震蕩關注回調中的介入機會

LME銅收報9120美元，持倉繼續減少，這和期權到期日有關，多頭合約平倉，美元回升也是壓制銅價的一個重要因素。歐元下滑，此前評級機構穆迪將西班牙Aa1的主權信貸評級置于可能調降名單，美元或在短期依然壓制金屬價格。配合獲利回吐的壓力，銅價短期或依然呈現高位震蕩走勢，如果按照年底基金建倉的價格來說，中期繼續上行有較大空間，多頭思維可保持。

世界金屬統計局（WBMS）數據顯示今年1-10月全球精煉銅供應過剩68,000噸，而今年前九個月市場供應短缺112,000噸。

國內市場沖高回落，收報67880元，高位連續兩日收陰，上行技術阻力較大。從股市弱勢震蕩來看，市場情緒依然謹慎，坊間傳言周末加息，對市場壓力較大，料這種猶豫的走勢或持續，低位多頭暫時持有，踏空者不追漲，關注65000-67000區間的介入機會。

據上海證券報12月16日報道，上周五，由英國ETF Securities公司推出首個基本金屬實物支持的交易產品（ETPs），品種包括銅，鎳和錫ETPs交易。該公司推出的工業金屬ETPs按照“栓定”LME的定價，交割和規則。其中，銅的ETPs規模在18.5萬噸，每種產品的一個交易單位約為25萬美元。在ETF Securities之后，摩根大通和黑石也將申請總量約在18萬噸的銅ETPs。根據今年10月Deutsche Bank的估計，銅ETPs將吸收30-40萬噸的銅供應，相當于全球精煉銅需求量的2.2%。在全球銅供應趨緊的階段，銅ETPs的上市被業界解讀為助推銅價上升的又一動力。

（劉碧沅）

(劉洋 編輯)

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