百聯去年營收1415億靠開店保增長還能走多久

傳統百貨業的經營壓力越來越大，尤其是在電商業風生水起之時。

而在2011年，百聯集團顯然頂住了壓力，據《第一財經日報》從百聯集團了解，百聯集團2011年總銷售規模2265億元，同比增長15.3%；營業收入1415億元，同比增長23%；利潤總和達27億元，同比增長18%。百聯集團方面表示，銷售規模的增長主要來自于新開門店的增加。

但是，業內人士認為，開新店是可以提升營業收入，但對利潤不一定有利，有時候反而會拖累利潤，因此，轉讓房地產項目的獲利及收取租金的經營模式對百聯集團的利潤貢獻不容忽視。

百貨增長明顯

2010年，百聯集團營業收入首次超過千億元，達到1150億元，經營規模超過1900億元。而從2011年的經營數據來看，同比增長很明顯。百聯集團董事長馬新生此前曾表示，“十二五”期間，百聯集團預計總體營業收入將突破1800億元。

百聯集團麾下的零售業務分為百貨與超商兩大板塊，其中超商是以聯華股份為平臺，目前該上市公司麾下有5300多家連鎖門店，由于聯華和華聯基本完成了合并與整合，因此聯合采購之下，2011年采購成本獲得控制。

值得注意的是，百聯系內主打百貨的百聯股份（600631.SH）業績也應上升。百聯股份方面表示，由于年報還未披露，暫時無法透露詳細數據。2011年上半年，百聯股份實現收入76.96億元，同比增長15.17%；歸屬母公司凈利潤為6.12億元，同比增長92.30%。

百聯股份方面表示，業績的增長主要歸功于新開門店，新店的增加使得百聯股份的營業收入有了大幅增長。由于百聯集團制定了全國擴張計劃，因此百聯股份開始在全國尋找百貨、購物中心等項目，比如目前正有2家奧特萊斯籌建中。根據計劃，“十二五”期間，百聯集團將在全國新開10家大型購物中心，并每年在全國范圍內增加1~2家奧特萊斯。

利潤與擴張的平衡

“新開店的確可以提升營業收入，因為規模變大了，但是由于新開店有巨大的成本，其實太多的新店并不一定對利潤有利，有時候反而會拖累利潤。”瑞銀執行董事梁裕昌指出，百貨店的積極擴張并不能保證獲得更多回報，更大更多的門店可能導致盈利能力結構性下滑，預計中國市場百貨業的單位息稅前利潤將從2010年的1377元/平方米下降至2012年的1166元/平方米。

對于如何消化巨大的開店成本來保障利潤，百聯方面并未給予正面解釋。

不過記者發現，百聯股份2011年上半年業績同比大幅增長的原因在于，轉讓上海建配龍房地產公司51%股權時獲得投資收益3.09億元。此外，百聯系的部分項目是以收取租金的購物中心模式存在，因此不必像其他百貨業者那樣擔心利潤，百聯系只需要收取租金即可。根據業內不完全統計，2011年的商場租金至少上漲30%，這讓購物中心模式的百聯門店收益增加明顯。同時，百聯的OK卡也會固定給其麾下零售門店拉動消費。而這些都是其他同業者缺乏的。

“所以百聯集團在2011年的不俗業績并不能代表全行業，百聯系在房地產投資、租金收益、OK卡拉動等方面有利潤保障。但對其他同業來說，百貨經營大多以租賃形式存在，沒有房地產投資，且租金上升只會加大成本，比如此前太平洋百貨由于租約問題退出北京市場。所以假如不開設新店，則商業位置會被對手占據，若開設新店則會背負巨大的開店成本。且隨著網購等沖擊，百貨業的客單價只會越來越低。”時富金融消費類分析師廉波指出。

瑞銀數據顯示，百貨業的單位息稅前利潤2010年為1377元/平方米，該數字在2011年是1186元/平方米，預計2012年還將下滑。“我們并不是建議百貨業者不擴張，而是應該基于利潤增長的理性擴張。”梁裕昌表示。

在此背景下，走百聯購物中心模式成為業界一大發展趨勢。中國購物中心產業資訊中心主任、亞洲購物中心協會2012輪值主席郭增利日前表示，中國購物中心目前有2542家，預計未來4年將新增1300多家，比2001年增長893%。