【聯繫TPP】TPP受惠股想彈卻陣不起

經過5年努力，跨太平戰略經濟夥伴協議(TPP)終於達成協議。TPP協議達成，除了是各國頭等大事，原來亦是投資者在市場上尋寶的良機。大行指出TPP協議達成後，在越南設廠的股份可以受惠。

越南是今次TPP的12個成員國之一，在今次協議內，越南日後將紡織產品出口至美國時，出口至美國的產品關稅由現時的17%逐步降至零。待日後有關安排落實後，在越南設廠的紡織公司定可以受惠。

美銀美林亦發表報告，指出越南是TPP成員國中唯一一個製造業國家，又指出TPP對在區內從事採購代理及製造商有利，因為可以增加競爭力及議價能力，長遠而言收入及利潤均可以增加。

該行又預料利豐(00494-HK)?裕元工業(00551-HK)?九興控股(01836-HK)及申洲國際(02313-HK)均可以從中受惠，並且將利豐的目標價由7元上調至7.5元。

美銀美林又指出，待TPP正式實施後，有助降低廠商的稅務開支，同時將企業在2017年的盈利預測上升2至4%，以反映出越南銷售增加。

另一間大行麥格里亦預測，九興及裕元有機會可以獲得更多訂單。

那麼TPP對上述股份帶來的影響如大行預測般樂觀？以裕元為例，該公司逾48%的收益是來自運動鞋類產品生產，而該公司在越南的鞋類生產量，佔其整體鞋類生產的39%。加入TPP對該公司確可以明顯獲益。

同樣在越南設廠的申洲，據該公司於今年6月底中期業績報告披露，在當地的第二及第三期面料廠的建設及投產按計劃推進，以加快海外成衣工廠的產能配套。

除了在越南設廠的優勢外，申洲的業績亦屬不俗，截至今年6月底，該公司錄得銷售額為55.77億元人民幣，按年增加11.9%；擁有人佔淨利潤為11.2億元人民幣，升18.7%。不過稅收政策，對該公司未來發展只是其中一個因素，最決定性仍是公司客戶訂單情況，現時公司的主要客戶為迅銷(06288-HK)旗下的品牌Uniqlo，而該日本品牌的發展重心是在大中華區，那麼TPP對申洲的幫助有多大，值得商榷。

同時今日與TPP相關的概念股亦未見太大升幅，以申洲及裕元為例，全日分別上升1.5%及2.1%，是投資者對此議題並不感敏，還是近期市場動力欠奉，縱有好訊息亦不願跟進？投資者不得不留意。

美銀美林TPP受惠股

股份                        目標價

利豐(00494-HK)        7.5元

申洲(02313-HK)        46元

九興(01836-HK)        24.5元

裕元(00551-HK)        31.7元

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