【大行言論】倍新投資︰期指助股指調整一步到位,中線低吸中線低吸

倍新投資今日發布投資報告，大盤出現暴跌走勢，深成指跌幅高達6.22%，上證指數跌幅近5%，兩市股指年線宣告失守，成交量出現快速放大，市場恐慌性殺跌的氣氛開始蔓延。周末出台了新的房地產調控政策，力度上超出本欄的預期，對市場的影響確實很大，但股指跌幅如此之大，認為存在非理性的成分。股指期貨的推出所起到的作用就是助漲助跌，所以市場對利空的這種反應，我們應該有所準備，本欄已經再三強調了。技術上看，上證指數一根長陰回補了兩個跳空缺口，並擊穿了3000點整數關口，有了股指期貨，報告認為調整是一步到位式的，一旦不跌了就會出現大漲，股指期貨的助漲作用就會發揮出來。

對於房地產政策的預判，本欄是有疏忽的，政策實施力度遠超出之前的預期。對政策的理解和效果作出如下分析判斷，首先，政策面主要是遏制投機性需求，但效果上看起到了一刀切的作用，其他需求也會受到重大影響。目前房地產有著很強的金融投資屬性，除了剛性需求和改善型需求之外，為了防止通貨膨脹，投資需求是很旺盛的，現在看來上述三大需求都會受到嚴重影響。其次，雖然房地產調控力度很大，但預計大多上市公司的10年業績影響很有限，房地產股票真是有點跌過頭了，特別是基金重倉的房地產股，跌幅更大，反映出機構對政策的悲觀預期。

再者是政策的中期效果問題，報告認為房地產價格肯定會下跌，但還不會出現暴跌，一方面土地的成本高企，對房價構成支持。另一方面一旦出現暴跌，對銀行業將會構成威脅，一旦出現大面積斷供，銀行的壞賬率將會增加，這是管理層不願意看到的。而一旦房價出現下跌走勢，政策面再度升級的概率大降，房地產股將會出現一波上漲。第四是對股市的資金面影響，通過房價和股市的走勢的對比分析，股市和房市有著明顯負相關關系，2001年A股牛市結束，房地產的牛市開始起步，2007年530調控股市之後，房地產市場又開始走牛。這反映出一種資金流動，房地產的資金將會轉向股市，這是一種趨勢。

綜合上述分析，還認為房地產調控不會把股市調成熊市，只構成短期影響，股指期貨剛剛推出，大盤也不可能連續暴跌，否則一億股民將質疑股指期貨的推出時機！區區一萬期指的投資者也並不具備定價權，不會綁架現貨市場的。基金非理性做空也不會持續，他們一向是後知後覺的，事實證明私募機構才更具先知先覺的市場能力，注意到私募機構駐守的房地產股今日的跌幅很有限。其他藍籌板塊也受到很大程度的影響，這些都是政策不確定所引發的心理波動，並不是價值的真實波動。很多品種下跌是很好的中線低吸機會，像中國平安這樣的高成長藍籌股，後市機會是明顯的。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208,309,928,934,1176,1177]

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