巴黎證：鴻海今年營收成長將達32% 調升目標價至165元

富士康 (2038-HK) 將於今 (15) 日公布 2009 全年財報，按照慣例鴻海 (2317-TW) 也會隨之公布，由於筆電、液晶電視、iPad、iPhone、印表機等 5 大新產品訂單帶動，巴黎證券昨日在報告中預估，鴻海今年營收成長率將重返 3 成，上看 2.58 兆元，並因此調升鴻海目標價至 165 元。

巴黎證券科技產業分析師劉安蓓預估，鴻海去年第 4 季與今年第 1 季 EPS 將分別為 2.46元與 1.99元，營業利益率則別為 4% 與 3.7%，營業獲利年成長率分別為 58% 與 44%，相信應能支撐股價。

因 5 項新產品訂單加持，劉安蓓認為鴻海2010年營收成長率可望高達 32%，約 2.58 兆元。然而外資圈對鴻海的疑慮並非營收成長，而是在於毛利率下滑問題，因為鴻海今年所接下的訂單毛利率都很低。

若以上述 5 大新產品為例，將佔 2010 年營收比重 18-20%，但獲利比重僅 10-12%。不過劉安蓓指出，據過去資料觀察，真正影響鴻海股價走勢的將會是營收成長率和營業利益成長率。

劉安蓓認為，在鴻海把生產設備移往大陸後，營業利益率不會有太大變化，2010 年應可持平於 3.9%。