寶鋼上調鋼價預期強烈

中金公司10日研報認為，寶鋼股份一季度下游需求旺盛，訂單飽滿，成本略有上升但仍處于低位。業內人士認為，為應對旺盛的下游需求和成本上升，預計寶鋼4月份出廠價將繼續上調。

據每日經濟新聞3月11日報道，近期又到了寶鋼股份發布下月產品出廠價的特殊時期。業內人士認為，為應對旺盛的下游需求和成本上升，預計寶鋼4月份出廠價將繼續上調。

4月份或再調出廠價

中金公司10日發布研報表示，寶鋼股份一季度業績將超預期，且預計公司今年仍能維持100%的長協比例，在礦價上漲的背景下擁有成本優勢，且公司對于權證行權樂見其成，在2009年年報分紅以及兼并重組的預期下，寶鋼權證行權值得期待。

寶鋼權證在連續幾日暴跌后，10日強勢反彈，盤中漲幅一度超過10%，但尾盤漲幅收窄至3.68%。一位不愿透露姓名的分析師稱，寶鋼權證若全部行權（該權證將從6月28日起行權），將獲得97.28億元的融資，但目前股價離行權價有40%的差距，按寶鋼今年的盈利預測來看，行權仍很艱難。

中金公司10日研報認為，寶鋼股份一季度下游需求旺盛，訂單飽滿，成本略有上升但仍處于低位。因此一季度業績同比、環比都將有大幅增長。預計，2010年一季度寶鋼股份每股收益達到0.20元以上，去年同期每股收益為0.01元。

中金指出，去年5月以來，汽車、家電需求持續旺盛，尤其是汽車板一直處于供不應求的狀態，客戶對價格并不敏感。今年3月份出廠價上調500元/噸，客戶能夠接受。目前，4月份的訂單十分踴躍，部分品種訂單已排到6月，今年上半年需求的確定性強，價格也將維持堅挺。預計寶鋼4月份出廠價將繼續上調，以反映旺盛的下游需求和成本的上升。

東莞證券行業分析師劉卓平認為，若按目前市場預測的長協礦漲價50%來看，進口巴西礦和澳洲礦將分別增加45、45.6美元/噸，行業平均煉鐵成本將增加472元/噸、502元/噸，而由于寶鋼的技術以及成本優勢，公司噸鋼成本僅上升330元，公司盈利能力明顯強于行業平均水平。

中金研報同時稱，即使4月1日前鐵礦石談判沒有達成協議，公司也將從二季度開始對預期的礦石漲幅進行預提，計入鐵水成本，以更真實地反映實際成本的上升。同時這也反映了公司對二季度盈利的樂觀預期。

寶鋼近期股價或許受此影響，已連續4日收出陽線，期間最高漲幅接近10%，市場對于寶鋼權證也有了一定的期待。

估值很難跟上

在連續6根陰線之后，寶鋼權證已跌去40%，昨日終于迎來一次難得的反彈，但午后漲幅隨大盤迅速收窄，或許更多是市場的一次順勢炒作。

中金昨日研報對于寶鋼權證行權仍較為看好，認為公司一季度及上半年盈利狀況好；根據以往50%左右的分紅比例，2009年年報分紅后，行權價會降至12元以下；八一鋼鐵和寧鋼股份是寶鋼成功的并購案例，目前盈利情況良好，未來可能選擇合適的時機注入上市公司，寶鋼權證行權值得期待。

當然，寶鋼高達16億份的權證，在97.28億元融資的誘惑下，寶鋼在權證今年7月3日行權終止前，或許會推出一系列利好刺激股價。但業內人士認為，寶鋼權證行權并不全由公司說了算，更重要還要看市場走勢，去年末的上汽權證60億元和今年2月的石化權證290億元的融資，在行權前，公司都是頻傳利好，但終因市場以及估值等因素，未能成行。

盡管中金看好該股的權證，但是也有前提條件，其研報指出行權最終能否成功還取決于大盤和鋼鐵板塊的整體走勢。同時上述不愿透露姓名分析師稱，預計寶鋼今年業績至少在0.6元，目前股價估值并不高，但若達到行權價12.16元，其PE高達20倍，趕上2007年時的估值水平，股價上漲壓力較大。

寶鋼上調價格歷程
2010年以來，寶鋼以上調為主。
1月，中厚板上調50元/噸，熱軋上調300元/噸，冷軋上調550元/噸。
2月價格未調整。
3月價格政策，在二月份出廠價的基礎上，熱軋上調300元，酸洗上調200元，冷軋汽車板上調300~400元，彩涂家電板上調250元，無取向硅鋼部分品種上調300~450元。總體來看，寶鋼產品價格處于上升態勢。

經歷金融危機后，2009年1月，寶鋼股份首次上調出廠價，主要調高2月份出廠價，其中熱軋產品出現100~200元/噸不等的上調，冷軋產品則上調300元/噸，電鍍鋅和熱鍍鋅產品分別上調340元和250元，彩涂產品價格上調最大，達到450元。
2009年3月份價格繼續上調，其中熱軋上調200~300元/噸，冷軋上調300~400元/噸，熱鍍鋅、電鍍鋅上調350元/噸，鍍錫板上調200元/噸。
4、5月價格開始下調，下調幅度平均超過500元/噸。
8月，普碳熱軋價格上調350元/噸，低碳熱軋價格上調500元/噸，其他品種熱軋價格上調300元/噸，冷軋價格普遍上調500元/噸。
9月份繼續上調，熱軋普碳上調600元/噸，冷軋普遍上調600元/噸，酸洗、熱鍍鋅、電鍍鋅、鍍鋁鋅都分別調高600元/噸。
2009年10月價格政策再次轉向，熱軋普碳鋼下調300元/噸，熱軋酸洗下調300元/噸，其余維持不變。
11月，噸價跌幅在250元至500元之間，同時在一些品種上還出臺了對10月份訂貨的優惠補償政策。

(遲精蕊 編輯)