招行季賺114億 息差勁縮11個基點 成盈利一大隱憂

已公布季績的 3 家大型內銀淨息差逆市擴大，但中小型銀行淨息差則普遍收窄，其中招行 (3968-HK)(600036-CN) 昨 (29) 日公布第 3 季淨息差按季大跌 11 個基點，拖累期內純利按季倒退 2.74% 至 114.13 億元 (人民幣，下同) ；惟按年仍上升 16.6% ，符預期。

《星島日報》報導，招行第 3 季淨利差 2.76% ；淨息差僅 2.92% ，兩者均較第 2 季下跌 11 個基點。該行首 3 季淨利差為 2.89% ；淨息差為 3.04% ，按年分別下降 5 個及 2 個基點。

首 3 季計，招行純利 347.9 億元，按年升 22.55% ，已達市場預估全年盈利中值的 84.4% 。招行稱，受人行兩度減息，息差收窄影響，首 3 季盈利增長較上半年回落 3.13 個百分點。  

由已公布業績的內銀來看，大銀行淨息差抗跌力較強，貸款議價能力強；相反，中小銀行淨息差受壓，為避免存款流失，不得不以高息爭取存款，令資金成本上升；加上中小企不良及逾期貸款急增，殃及銀行貸款質量。

建銀國際環球金融策略及銀行研究董事盛楠認為，存款定期化以及理財產品比重較大，令招行資本成本偏高；加上其貸款周期短於大銀行，貸款重訂價以後利率上調部分或已取消，貸款利率有向下趨勢。人行啟動利率市場化後，股份制銀行大多按基準利率上調 10% 來吸納存款，因此資金成本亦高於大型銀行。截至 9 月底止，未計永隆銀行，招行存款較年初增長 8.73% ；貸款增長 10.99%。

受宏觀經濟下行、部分中小企償債能力下降影響，招行不良貸款出現「雙升」。截至 9 月底止，不良貸款總額 109.17 億元，較 6 月底增加 10.14 億元；不良貸款率 0.59% ，較 6 月底的 0.56% 有所惡化；不良貸款撥備覆蓋率為 377.37% 的高水平，但較上年尾下降 22.76 個百分點，是該行罕有出現撥備覆蓋率下降的情形。

即使籌備多時的供股計畫仍未啟動，招行的資本仍強勁，截至 9 月底，招行資本充足率為 11.26% ；核心資本充足率 8.86% ，較年初分別下降 2 個及上升 12 個基點；較 6 月底則分別上升 7 個及 15 個基點。另外，旗下永隆銀行首 3 季錄得稅後溢利 15.21 億港元，按年增 12.22% ；核心資本充足率 9.89% ；資本充足率 13.52% ，較年初分別上升 26 個及下降 34 個基點。

招行 H 股 29 日收報 14.92 港元，升 1.08% ； A 股收報 10.12 元人民幣，跌 1.56%。