一季度重卡及大中客需求或將超預期

申銀萬國分析師發表研究報告，預計一季度重卡和大中客需求均將超預期，據此上調2010年重卡銷量增速，相應地分別上調2010年重卡企業的業績預測，重卡依次看好福田、濰柴及重汽；同時，2010年客車確定性增長較強，且一季度需求也存在超預期的可能，依次看好宇通及金龍。

　一季度重卡需求將超預期，分析師初步預計增速將達到75%左右，故上調全年重卡增速至15%。分析師認為，重卡需求超預期的主要原因在于：其一，物流車需求超預期，現階段天氣較冷導致煤電緊張，煤運力緊張，且鐵路及公路運輸均較緊張；其二是運價的提升，2009年12月及2010年1月運價提升較為明顯；其三是工程車的提前采購，由于工程車改裝需要20-30天左右時間，經銷商為應對3月旺季的到來，會考慮提前采購；其四，現階段經濟回暖導致經銷商對重卡需求預期提高，盡管不確定重卡需求中到底有多大比重是經銷商囤貨，但從目前來看真實需求的比重較大。

　分析師預計2010年一季度重卡企業濰柴、福田、重汽季報將超預期，上調主要重卡企業濰柴、福田及重汽2010年的盈利預測。預計1月重卡旺盛的需求在2010年一季度將持續，且3月是傳統的重卡銷售旺季，分析師初步預計3月單月重卡存在創新高的可能，初步判斷濰柴、福田、重汽一季度業績將分別同比增長210%、115%及200%左右。基于2010年一季度重卡需求超預期及上調2010年重卡全年銷量增速，分析師依此上調福田、濰柴、重汽2010年EPS。

　此外，分析師認為，2009年客車全年銷量也超預期，同比僅下降1.65%，預計2010年1月客車銷量也存在超預期的可能，因而龍頭客車企業一季度也存在超預期的可能。最新的數據顯示，2009年12月客車銷量為2.33萬輛，同比增長45%，環比增長53%；超預期的主要原因是公路客運量的增加及經濟回暖導致客車內需的增長。分析師從部分主流企業了解到，1月客車訂單需求較好，預計部分主流客車企業1月訂單將同比增長100%左右，故維持宇通、金龍“增持”的評級。