在資本大海中破浪前行

在告別“十一五”、迎來“十二五”的關鍵節點上，中國資本市場走過了２０年不平凡的歷程。

一個充滿生機和活力的資本市場，在中國改革、發展和轉變的偉大進程中正持續發揮出不可替代的力量。

２０年見證求索艱辛

２０年見證發展輝煌

經濟的騰飛需要資本市場作為“助推器”，老百姓需要資本市場提供投資機會。建立中國的資本市場，對中國人而言夢寐以求。

１９９０年５月，在拿到了“深圳證券市場”的批文后，深圳證券交易所籌備組負責人之一禹國剛問道：“為啥不批為交易所？這個市場和菜市場、肉市場有什么區別？”

其實，一詞之差的背后，隱藏的是“姓社”還是“姓資”的擔心。“有人說如果叫交易所，很容易讓人聯想到舊上海的證券交易所，就意味著資本主義，就很可能批不下來。”禹國剛回憶說。

半年多以后，上交所和深交所相繼敲響開市寶鐘。從那一刻起，中國資本市場開啟奮力前行的腳步。

“證券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用？允許看，但要堅決地試。”“社會主義要贏得與資本主義相比較的優勢，就必須大膽吸收和借鑒人類社會創造的一切文明成果。”隨著鄧小平同志這次重要談話的發表，中國資本市場終于從“深閨”悄然走出，步入千家萬戶。

中國資本市場的每一步發展進步，都離不開黨中央、國務院的親切關懷和正確領導。

近年來特別是黨的十七大以來，國民經濟又好又快發展的新形勢為資本市場帶來難得的發展機遇，中國資本市場步入改革發展的快車道。

２００６年，“十一五”的開局之年。這一年，被認為是“資本市場劃時代創舉”的股權分置改革全面實施，“同股不同權”這一長期桎梏中國股市的重大制度性障礙得以根除。興奮的中國股市以一輪波瀾壯闊的牛市予以回應，創出了６１２４點的歷史性高位。

２００８年，中國股市的全流通元年。這一年，面對國際金融危機的沖擊，構筑了１８年的中國資本市場風險防控體系作用顯現，除了股指震蕩外，基礎制度建設并未遭到動搖，與國際股市形成鮮明的對比。

２００９年，中國經濟最困難的一年。這一年，中國的“納斯達克”——創業板市場正式開啟，多股齊上，厚積薄發，一個主板、中小板和創業板相結合的多層次資本市場體系開始形成。

即將過去的２０１０年，中國經濟最復雜的一年。股指期貨與融資融券的適時推出，意味著我國股市正式告別“單邊市”時代，“雙向機制”將推動我國股市不斷走向成熟。

２０年，見證求索的艱辛。

２０年，見證發展的輝煌。

２０１０年１２月８日，中國股市第４９５８個交易日。

中國資本市場用４９５８天跨越了全球主要資本市場花上百年才走過的路。在歷史的坐標上，還沒有哪一個行業如此廣泛地影響著中國人，如此深刻地影響著中國經濟和社會。

“這是翻天覆地的事情，它超出了任何人樂觀的想象。”上交所總經理張育軍感嘆。

股市牽動經濟

經濟連接股市

２０年短暫一瞬，２０年精美華章。

資本市場改變了中國的企業生態，逐漸成為中國經濟資源市場化配置的重要平臺。至今年１０月底，境內資本市場累計為企業股票融資約３．５萬億元，債券融資約２．４萬億元。２０００多家上市公司涵蓋了所有關系國計民生的重大領域，他們已成為中國社會主義市場經濟體系的重要組成部分。

“隨著股市融資和資源配置功能逐漸發揮，資本市場加速社會資源向優質企業集中，有力支持了實體經濟又好又快發展。”經濟學家張孝德說。

發展壯大的中國資本市場不僅是企業競爭力提升的重要推動力量，還是經濟結構調整和產業升級的重要平臺。目前，我國企業的兼并重組有４０％以上通過資本市場實現，２００６年至２００９年，共有１４１家上市公司進行了產業整合重組，交易額累計達到８８６６億元。

在改革中洗禮，在發展中錘煉。

借助資本市場平臺，許多企業實現了產融結合，取得了長足進步，有的迅速走上了創新驅動、內生增長的軌道。截至今年１１月底，創業板已發行上市的１４１家企業共籌集資金１０５０．０３億元，其中高新技術企業達到１２９家，占比為９１．４９％。“創業板在鼓勵和引導社會投資、支持創新型企業發展上的功能已初步顯現。”深圳證券交易所總裁宋麗萍說。

在創業板首批上市的２８家企業中，華誼兄弟成為影視第一股，其正式上市意味著文化產業作為新興產業，已經與資本市場的發展緊密相連。

股市牽動經濟，經濟連接股市。

經過２０年發展，中國資本市場在經濟領域中的地位和影響日益增強，已成為反映國民經濟的晴雨表。“世界上最大的銀行、最大的油田、最長的鐵路，都已在這里生根。全球股市乃至經濟的神經會因‘中國式震蕩’產生波動，而這正逐漸成為一種常態。”上海證券交易所副總裁劉嘯東說。

新興加轉軌

發展謀創新

風雨兼程２０載，中國資本市場正日益變得理性和成熟。

回顧歷程，我們可以看到，中國資本市場是伴隨著社會主義市場經濟體制的進程發展起來的，存在的一些深層次矛盾和問題，是資本市場發展過程中遇到的問題，也只有在發展中逐步加以解決。

風雨兼程２０載，中國資本市場正面臨難得的發展機遇。

２０１０年，中國股市迎來自己的“成人儀式”，股指期貨和融資融券的正式推出，使中國股市正式構建了“雙邊市”，從這一刻起，看多和看空市場同樣可以盈利，股市價格發現的功能、與期市協同發展服務國民經濟的功能逐步得到發揮。

隨著我國期貨交易越來越活躍，期貨市場對國際定價權的影響日趨重要，上海期貨市場已經成為世界銅的三大定價中心之一，其規模已經超過紐約市場。

展望未來，與經濟發展相適應的巨大融資需求需要資本市場來滿足，調結構、轉方式呼喚資本市場的資源配置功能進一步發揮，全面建設和諧社會的要求需要資本市場提供全面有效的金融支持……

國際經驗表明，一國經濟能否成功轉型，往往與資本市場密切相關。建設一個更加公正、透明、高效的資本市場，在經濟發展方式加快轉變中發揮強大推動力量，機遇難得，勢在必行。

近日，證監會主席尚福林明確表示，“十二五”期間，資本市場改革將緊緊圍繞加快經濟發展方式轉變、促進產業結構調整的戰略任務，不斷培育和完善市場機制，通過健全促進自主創新、推動并購重組等市場化的制度安排，更好地發揮資本市場的價格發現、資源配置等功能，增強經濟發展的內生動力，提升經濟發展的質量。

隨著經濟金融全球化趨勢的不斷增強，資本市場的競爭力和發達程度已成為國家競爭力的重要組成部分。“我們正在加緊研究推動國際板建設，著力解決相關法律問題。”證監會副主席姚剛近期表示。

國際板的籌備，作為中國資本市場“破繭成蝶”的又一里程碑式的環節，既表明我國資本市場已經初具規模，也表明我國資本市場將在新的起點上實現跨越式發展。“國際金融危機的發生提醒我們，在經濟全球化的情況下，金融風險的傳播更為迅速、更為廣泛，任何一個國家和經濟體都無法置之度外。密切關注形勢，更好應對變化，是我們面臨的新課題。”中國人民銀行國際金融專家指出。

不創新沒有出路，創新過度也適得其反，這是這場金融危機帶給我們的深刻教訓。

“發展中國特色的資本市場要正確處理好大力發展資本市場與防范市場風險的關系，宏觀調控與市場機制的關系，發展創新與市場監管的關系。”中國證監會原主席周正慶說：“我們絕不能重蹈覆轍，也不能因噎廢食，要根據自身的情況選擇適合我們的發展道路”。

中國資本市場的發展離不開國民經濟的快速發展，無論市場制度變革還是上市公司質量的提高，都為我國資本市場加快發展創造了條件，帶來了機遇。努力走出一條適合中國國情的資本市場發展之路，機遇難得，任務艱巨。

——中國資本市場將基本完成從“新興加轉軌”向成熟市場的過渡，邁入全面發展時期。

——一個更加公正、透明、高效的資本市場將在中國經濟構筑自主創新體系的過程中發揮重要作用，成為中國和諧社會建設的主要力量。

——一個更加開放和更具國際競爭力的中國資本市場，將在國際金融體系中發揮應有的作用。

誕生２０年來，中國資本市場經歷過破繭而出的稚嫩，也創造了引人注目的輝煌。人們相信，走向成熟的資本市場，必將在中國經濟社會發展中書寫更加壯麗的篇章。