攻防兼備 基金調倉布局"抓"來年機會

美國的第三輪量化寬松呼之欲出，基金對輸入型通脹壓力進一步提升的擔憂有所升級。面對年底“收官之戰”，基金“落袋為安”謹慎心態凸顯，減倉力度有所增加，配置也更加注重攻防兼備。

落袋為安心態凸顯

2010，所謂“宏觀經濟最為復雜的一年”即將結束，主動管理的股票方向基金雖然平均業績戰勝了市場，但幾個點的收益或許并不能讓投資者滿意。面對市場的“弱市整理”，部分業績相對較好的基金開始選擇落袋為安，降低倉位，同時為明年的投資提前布局。

中國銀河證券基金研究中心數據統計，截至12月7日，今年以來標準股票型基金平均收益為3.97%，具體來看，同類基金業績分化差距較大，其中，實現盈利的基金僅占4成左右。股票上限為95%的偏股型基金和股票上限為80%的偏股型基金平均業績分別為6.95%和3.12%，其中，實現盈利的基金占比分別為69.8%和65.5%。

美國的第三輪量化寬松山雨欲來，基金對輸入型通脹壓力進一步提升的擔憂有所升級。 此外，國家統計局13日將公布11月CPI等重要經濟數據，多數基金認為，11月CPI將再創新高，面對流動性泛濫及通脹預期高企，政府收緊貨幣政策的力度將會超預期，市場難有大的趨勢性行情。面對年底“收官之戰”，基金心態普遍較為謹慎，減倉力度有所增加。

國都證券最新基金倉位測算，上周開放式偏股型基金平均倉位繼續回落，較前一周下降1.03個百分點，下降至82.64%。剔除各類資產市值波動對基金倉位的影響，基金整體也表現為主動減倉，主動減倉0.76個百分點。值得注意的是，管理資產規模最大的六大資產管理公司較為“罕見”地出現了一致主動減倉。

配置攻防兼備

隨著基金倉位逐步下移，其配置也逐步回歸均衡，更加注重攻防兼備的投資策略。

“目前的投資策略是既要尋找具有持續成長性的個股，又不放過被低估的行業。”上海一合資基金公司投資總監透露，“減持了一些明顯高估的小盤股，同時提升了部分銀行保險股的配置比重。”

事實上，民生證券基金研究中心總經理馬永諳對基金行業配置的月度跟蹤結果顯示，多數基金在11月份就開始逐步增配食品飲料、木材家具、醫藥生物等防御性行業，同時減配金屬非金屬、電子、綜合等行業。

國泰基金基金經理程洲認為，明年市場總體會相對平穩。風格上，二季度大盤股的表現可能會相對占優，一季度應該提早準備。此外，程洲強調，中小股依然是明年的熱點。“從方向上，十二五規劃將是明年布局的重要方向。重點關注政府投資政策，這在年底布局中應當優先考慮。”

博時裕澤基金經理聶挺進表示，未來一段時間行業景氣度差異將會擴大，抗通脹、穩定增長類的行業以及受益于政府投資方向的行業，將會更受資本市場的青睞。

在南方一家基金公司基金經理看來：“消費、醫藥這一類防御兼進攻的板塊是跨年度中比較好的投資品種。不過，消費雖然是各行業中增長穩定的一個板塊，但目前整體估值并不便宜，需要仔細甄選。”