互助基金持有現金降至3年新低 美股漲幅陷考驗

根據美國基金業主要團體─美國投資公司協會 (ICI，Investment Company Institute) 統計，今年 1 月投資美股的互助基金持有現金，已降至 2007 年以來最低金額；在缺乏操盤資金的情況下，美股標準普爾 (Standard & Poor’s) 500 指數恐受影響下挫。

根據 ICI 提供數據，投資美股的美國基金經理人持有現金占總資產比例，已自去年 1 月的 5.7% 驟降至 3.6%，創 18 年來最快燒錢速度。在這一年內，S&P 500 指數揚升 30%。

令人擔憂的是，上回投資美股互助基金持有相同低比例現金時，是 2007 年 9 月；一個月後，S&P 500 指數一路下滑，累積跌幅高達 57%。

S&P 500 指數自去年 3 月開啟長達 10 個月、幅度高達 70% 的漲勢後，於今年 1 月 19 日開始幅度達 8.1% 的跌勢；投資人近期一直試圖衡量，市場上還剩多少資金可牽引指數波動。

事實上今年初的這波跌勢，符合美股研究公司 Birinyi Associates 所追蹤 1945 年以來共 117 個「適度修正」走勢的平均幅度；也可能預告美股牛市在經歷去年漲幅超越 1930 年代以來所有紀錄後，將進入第 2 階段。

對基金公司 Parnassus Investments 及財富管理公司 Janney Montgomery Scott LLC 而言，基金持有現金縮水，意味美股報酬將無法達到去年水準；當時 S&P 500 指數漲幅達 23%，創 2003 年以來最高紀錄。

不過看多美股的人士則指出，任何回跌趨勢都是買進良機，由於貨幣市場基金還持有高達 3.17 兆美元資金，可能重返股市；這類基金自去年 3 月以來，已將投入債券市場的資金大增 16 倍。

S&P 500 指數今年 1 月開始跌幅，創接近 1 年來最大幅度，所幸目前已反彈約 90%。

Parnassus 總裁 Jerome Dodson 則提醒，今日統計數據雖然不算亮紅燈，但也算閃黃燈，顯示美股最大規模漲勢可能已經結束；由於市場買進能力不夠充沛，因此他預估今年 S&P 500 指數漲幅將僅 6%-9%。