熊市未結束 星展銀行：Q1宜加碼債券、現金

星展銀行發布2012年第一季投資展望報告，投資總監林哲文認為，熊市尚未結束，風險資產的價格可能再探新低，不過2012年將是個分水嶺，今年下半年有機會出現反彈，建議第一季的投資策略上，加碼現金、債券，也建議加碼日本市場和對沖基金，並減碼股票、亞太區、新興市場、歐洲市場、房地產，對於美國、中國、商品、黃金、另類投資則持中性看待。。

林哲文表示，2012年將可以看到全球政府和央行採取大膽的政策干預經濟，尤其是歐元區，而預期政府決策者最終將能戰勝挑戰，且前景並不完全是悲觀，即將降臨的金融風暴應該是漸進式，決策者可以預見它的到來，並能採取手段來防止。

雖然歐元區正逐漸陷入衰退，但林哲文強調，美國經濟很可能繼續取得2.5%的增長。另外，亞洲的成長也將放緩，但亞洲區最大的經濟體，包括中國、印度、印尼等，經濟成長很可能繼續保持，放緩的幅度非常小。

林哲文也分析，現階段股票市場價格已把金融災難算計在內，某些市場的價格甚至接近2008年末的低點。亞洲目前股市價格的水準顯示，要在未來一年裡取得正面回報的概率相當高，而在未來三年取得正面回報的機會更高。如果政府更積極採取干預，都可能促使引發反彈的條件。