宏觀面不確定銅價後市或將看跌

有分析師認為，目前基本面和宏觀經濟面都將不支持銅價走出單邊上漲行情，預計銅價在震蕩企穩后下跌的概率較大。

綜合媒體7月8日報道，近日在基本面較為穩定的背景下，銅價企穩反彈。但無論是國內宏觀政策還是歐洲主權債務危機均還有很大不確定性，而且隨著銅價季節性消費淡季的到來，庫存減少的趨勢將有望結束。且目前基本面和宏觀經濟面都將不支持銅價走出單邊上漲行情，預計銅價在震蕩企穩后下跌的概率較大，或將是一個做空的好機會。

首先，歐洲債務危機之路漫長。歐洲債務危機是銅價前期大幅下跌的主要誘因之一。從歷史的角度來看，債務危機給國家帶來的危害不可估量。20世紀80年代發生的拉美國家債務危機拖累了整個拉美國家的經濟增長，造成了“失去的十年”。歐洲在國際經濟當中的地位要比拉丁美洲重要得多，因此歐洲問題如果得不到解決，對于全球經濟的負面影響顯然是不可估量的。相應的金屬需求也必然可能受到影響，價格就很難走高。

目前歐元區債務占GDP之比已較2007年以來上升了近20%。隨著歐洲經濟復蘇力度進一步減弱，越來越多的國家將不得不承受巨大債務危機壓力的煎熬。預計，2011年歐元區各國財政赤字水平才可能略有回落。

其次，美國經濟衰退明顯。美國經濟數據表現令人失望，市場對美國經濟衰退的擔憂日益升溫。房地產相關數據繼續疲弱，5月經季調的二手房簽約銷售指數創下2001年以來新低。5月新屋銷量環比重跌33%，總量創下歷史新低。作為美國銅消費最大用戶的房地產行業持續低迷無疑將對銅價形成抑制。

美國就業數據同樣不容樂觀。房地產業和就業數據在未來較長一段時間內仍難以好轉。美國經濟數據的連續走弱，使得美元難以獨善其身，美元的避險功能減弱，商品屬性增強，脆弱的美國經濟面將使得美聯儲仍維持基準利率不變，貨幣政策緊縮將進一步推后，這將導致美元和銅齊跌的情形。

此外，銅消費增幅預期放緩。近期，由于經濟增長出現趨緩勢頭，且通脹預期有所弱化，緊縮政策的調控步伐開始放緩，但對于房地產行業的調控卻絲毫沒有放松，而與之相關銅消費和生產勢必會受到不利影響。

再從國內銅消費的行業來看，制造業采購經理人指數已連續兩個月出現下滑，盡管目前還維持在50%的上方，但表明制造業后勁不足。電力電纜和發電設備產量的增幅也開始出現明顯的放緩跡象，汽車產銷量在4月份已出現拐點，對房地產市場調控政策的延續導致新開工項目明顯減少，而空調行業在經歷了二季度的采購旺季后，下半年原材料采購的力度也將會明顯減弱，整體上看，經濟增長步伐放緩、傳統的消費淡季雙重影響將使需求前景難以樂觀，進而使后期現貨市場價格和期價承壓。

(劉洋 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235