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季節性需求，以及并購憧憬利好支持，皆支持煤炭股的基本面，加上預期不會全面落實資源稅改革，煤炭股料仍可藉重組因素造好，可留意龍頭股神華及中煤，其中又以擁有煤電路港一體化概念的神華占優。
據香港媒體報道，天然氣及石油的資源稅已于6月起動，由從量轉為從價征收，并以新疆作為試點。近日有關當局公布《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議》中提到，要全面改革資源稅，另提到要理順煤、電、油、氣、水及礦產等資源的價格關系。有指煤炭稅稅率或在3-5%之間。
康宏證券及資產管理董事黃敏碩在金融界撰文指出，市場憂慮國家將加快資源稅改革步伐，增加煤企的成本，令AH煤炭股在早前出現明顯調整。
棄電取煤策略依然有效
不過，煤炭的應用及影響層面廣泛，一旦煤企成本因資源稅上調而增加，上升的成本勢必轉嫁予下游的用電企業及其他工業及居民用家，而基于現時「市場煤，計劃電」的格局，在國家通脹顧慮未除下，當局允許電價上調的機率甚微，電企的虧損將因而進一步擴大，危害其經營，以至于供電的穩定性，以及企業的營運，電力股年內前景料難有轉機，棄電取煤的策略依然可取。
反觀煤炭股雖受資源稅陰霾所困擾，惟其展望受并購重組帶動，短線亦受惠需求上升，刺激煤價造好，煤炭股調整或提供分段吸納的良機。
國家能源局局長張國寶表示，十二五將繼續支持大型煤礦的兼并重組，而有關當局亦出臺《關于加快推進煤礦企業兼并重組的若干意見》，加快煤企兼并重組的進程，形成一批年產5000萬噸的特大型煤企，有關煤企的產量需占全國總產量5成以上，可見國家對行業結構集成的重視程度。
預期并購重組的速度將有所加快，并有望由區域性，延伸至跨區跨行業并購的層面，加快行業結構之優化。在行業重組的大趨勢下，大型煤炭股可謂受惠至深。
此外，冬季屆至，電廠為回補庫存，帶動煤炭需求及其價格，據鳳凰網數字顯示，內地大同優混的價格，由9月底的每噸755元人民幣（下同），升至10月底的785元，在接近1個月的時間內，上升4%。
資源稅暫不會全面落實
季節性需求，以及并購憧憬利好支持，皆支持煤炭股的基本面，加上預期不會全面落實資源稅改革，煤炭股料仍可藉重組因素造好，可留意龍頭股神華及中煤，其中又以擁有煤電路港一體化概念的神華占優。
另一方面，兗煤的現貨煤比例雖高，股價與煤價有較緊密的關系，波動性亦較強，但季節性因素，以及首3季純利按年急增逾倍支持，兗煤中短線股價料有支持，亦可視作跟進之選。
(劉暢 編輯)
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