Pimco執行長：各國振興市場未留意基本面轉變 將陷動盪不安

Pimco執行長El-Erian稱，各國改善經濟應留意結構性風向變化。

全球最大債券基金公司 Pimco 執行長 Mohammed El-Erian 指出，各國政府拯救經濟脫離衰退，然而未真正認知到金融危機造成的損傷嚴重，未來將陷入「動盪不安」局面。

El-Erian 表示，各國央行和政府官員在投入振興計畫時，皆未留意到經濟體系「持續的風向變化」。他特別舉出資產負債表、居高不下的失業率，以及對金融市場的誤解為例。

國際貨幣基金 (IMF) 和世界銀行周末年度會議上，El-Erian 發言指出：「雖然打贏了衰退戰爭，但工業化國家正走向動盪不安的道路。若施政者不加注意，將可能陷入長達 10 年的低經濟成長、高失業率和福利制度傾頹時期。」

上周美國宣布 9 月失業率高於預期，同時 IMF 調降明 (2011) 年先進國家經濟增幅預期。為了扭轉劣勢，El-Erian 認為官員們應放遠目光，不僅著眼於當下經濟循環，尚必須解決其經濟體系中的「結構性缺陷」。

他聲稱，已開發國家和投資者會發現，「自己處在令人不安的混亂環境，不利潛在因素成因廣泛，且高風險度異乎尋常。」

以希臘為主的歐洲債務危機，便是各國資產負債表越發面臨挑戰的一例。

「經濟成長前景低迷，此些國家不見得能排除問題增長，在過程中，他們將發現沉重債務負擔的破壞性影響。」El-Erian 如此表示。

歐洲政府和 IMF 團結提供金融援助，然而新的投資人並未湧入市場，希臘和愛爾蘭依然面臨金融市場蔓延的「風險危機」。

缺乏投資、成長和就業等要素，部分國家可能很難抑制國民生產毛額 (GDP) 的萎縮，以及失業率的節節高升，如此將令市場疑心歐洲央行資產負債表的健全度。

El-Erian 指出，在對刺激市場做出努力時，政府官員也必須因應經濟的結構性變化。「持續高漲的失業率，正日漸化為市場的基本結構性，削弱勞工技能水準、提高社會福利網路，以及緊繃政府預算的壓力。然而政府未質疑周期性政策的效果有限，反而隨波逐流盲目跟進。」

El-Erian 稱經濟市場另一項挑戰在於，政府對於金融部門結構「缺乏理解度」。不明白拯救銀行的方式，確可促進金融市場復甦，同時帶動房市和商業發展。

他認為，決策者花費越長時間處理經濟的「基本性」改變，國家便更難以改善就業、維持成長、強化福利安全同時克服主權風險隱憂。

El-Erian 呼籲 IMF 採取更多行動，鼓勵促進全球政策協調。近期的國際會議上，各國間貨幣和預算政策已出現分裂歧異。