機關事業單位養老保險改革決定發布 保險分級迎多重利好

近日，國務院發布《機關事業單位養老保險改革決定》，按照公平與效率相結合，權利和義務相對應的原則，解決養老保險頂層設計的問題。此次改革中提及的職業年金將直接為保險公司帶來新的業務來源。該訊息一出，1月15日保險板塊大漲，截至收盤，鵬華證保B（150178）單日漲幅8.31%，在所有股票指數分級基金B份額中漲幅拔得頭籌。市場人士認為，多方面訊息對證券保險利好，促成近期板塊大漲。Wind數據顯示，鵬華證券保險跟蹤標的指數的成份股中，券商股占比近70%，保險股權重超27.5%。

Wind數據顯示，鵬華證券保險分級基金跟蹤標的的成份股中，前十大重倉股近三個月來有8只股票漲幅翻番，鵬華證券保險分級基金母基金近6個月的凈值增長率近120%，在同類基金中排名前三。

鵬華證券保險分級基金經理余斌近期表示，上證50ETF期權推出將利好鵬華證券保險分級。首先，相關重合的指數成份股，如中國平安、中信證券等，將受益於期權推出初期對現貨市場的提振。盡管理論上期權作為風險管理工具本身並不影響現貨市場的變化方向，但結合當前的市場環境，在估值修復、資金偏好、市場情緒等多重因素影響下，上證50ETF期權的推出可以解讀為對大盤藍籌股票的短期表現偏正面影響。期權交易流動性的溢出和現貨投資規則的豐富將實質性提高對現貨的需求。其次，期權業務將大幅提高證券公司的盈利水平，而在800證保指數中證券公司的權重占比超過68%，顯然極大利好鵬華證券保險分級。在期權業務中，證券公司是期權做市商的中堅力量。與股指期貨不同，個股期權需要做市商提供流動性和合理定價。證券公司可以從期權做市業務中獲得較好的穩定增長收益。通過期權做市，證券公司可以進一步拓展場外衍生品相關業務，提高資產管理業務能力和經紀業務服務水平。同時，期權和現貨市場的成交量也體現為證券公司的經紀業務收入。此外，由於個股期權實行當日回轉交易制度（T+0），為了保持現貨和期權市場的同步，ETF和股票實行T+0交易制度也成為市場的合理預期。因此，個股期權的推出及其后續市場預期均構成對證券公司的實質性利好。