低位震蕩等待方向選擇

財通證券認為，市場的調整可能還未到位。目前來看繼續大跌的可能性不大，短期行情可能在2700點-2950點之間構筑整理箱體。

財通證券12月4日分析指出，本周大盤繼續呈現弱勢震蕩，最低探至2758低點，此后受2319點與2573點形成的原始上升趨勢線的支撐展開小幅反彈，但又受制于年線位2872點反壓，多空雙方暫時處于弱平衡狀態。由于前期三千點震蕩平臺區域已成為上檔強壓力區域，這種夾板行情有可能會持續到下周五數據出爐及經濟工作會議結束，此后大盤將尋求突破方向。

11月份PMI指數為55.2%，連續四個月回升，但采購量指數、就業指數下降，產成品庫存指數、進口價格指數上升，顯示出通脹壓力居高不下，加重了市場對政策調控的擔憂。而11月份CPI可能再創新高等不利因素，將使年內加息風險逐步增加。

12月3日召開的中共中央政治局會議指出，要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。明年的貨幣政策將從“適度寬松”轉向“穩健”，表明政府的政策重點已轉為抵御通貨膨脹。即將召開的中央經濟工作會議如公布15%-16%的M2增速目標，雖會讓市場感覺超預期，或將引發市場的反彈，但不具備持續性，因為在“反通脹”成為政策第一要務后，明年的政策組合將調整為“防通脹、調結構、穩增長”。

雖然目前低估值的藍籌股下跌空間有限，但貨幣政策的收緊以及地產調控政策的滯后影響可能對明年上半年的經濟產生較大負面影響，目前市場預期的博弈只反映在政策由松轉緊這一層面，而對經濟負面影響的擔憂尚未充分反映。而以公募基金為代表的機構投資者目前總體倉位仍處在九成左右的高位，年底前信貸資金壓力將顯著增大，短期資金層面偏緊的局面難有顯著改善，預示著市場的調整可能還未到位。目前來看繼續大跌的可能性不大，短期行情可能在2700點-2950點之間構筑整理箱體。

策略上，投資者宜控制倉位，不必追漲短期熱點，對于倉位仍較重的投資者，可適當逢高減持。

(嵇南濤 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235