1.5億拼不過3千萬 光明海外并購法國優諾失利

通用磨坊給股東發出3000萬紅包，擊敗光明將優諾收入旗下，但處于產品的互補性，光明與優諾不排除將來在新興市場合作的可能。

據中新社3月24日報道，光明海外并購再次失利，競購法國優諾酸奶不敵美國通用磨坊，報價比對手高出1.5億歐元，拼不過通用磨坊給股東發的3000萬紅包，光明食品集團財務總監曹曉風表示，雖然這次法國奶農做出了很現實的選擇，但是光明與優諾不排除將來在新興市場合作的可能。

從收購澳糖失利到剛剛被踢出局的法國優諾酸奶競購，光明在“走出去”的道路上，似乎走得不怎么順利。尤其是這次收購法國優諾，光明食品集團報出的非約束性報價，也就是對優諾(Yoplait)100%股權總估價為17.5億元，這一報價位列各方之首。相比之下，通用磨坊(General Mills)的報價只有16億歐元，最終，法國優諾選擇了美國通用磨坊，并簽訂了排他性協議。對此，光明食品集團財務總監曹曉對記者說：

曹曉風：我可以很自信的說，假如沒有他后來的補充方案，應該說勝算的把握應該是在我們。

曹曉鳳所說的美國通用磨坊的補充方案，確實是一記殺手锏。其實通用磨坊是優諾在美國的特許經營商，美國又是優諾在全球的第一大市場。這兩年通用磨坊和優諾為了特許經營費早已鬧上法庭，優諾希望收取4.5%的特許經營費，而通用磨坊則希望維持在原來的1%水平，這一點曾經被認為是通用磨坊的劣勢。但戲劇性的是，通用磨坊在最終競購方案中提出，同意提高優諾的特許經營費，免除訴訟，并承諾將特許經營費提高部分的50%，以優先分配權的方式直接用現金分配給此次交易的真正決定方，索迪奧的股東，一個董事會由25名法國奶農組成的合作制企業，這意味著索迪奧股東每年有3000萬歐元進賬。

曹曉風：他把他最軟肋的地方變成了最成功的地方，這是其他人沒有可能的，因為原來兩家打官司打了兩年，現在對農民來說，這樣的承諾，除了變了個股東之外，農民每年可以凈增加三千萬歐元的收入，所以對農民來說是很現實的選擇。

其實此次的公開競購，吸引了不少跨國公司的巨頭，除了美國通用磨坊外，雀巢作為國際化程度最高的企業，可以滿足優諾國際化發展的需求；法國最大的奶酪生產企業拉克塔里斯，則一直利用法國政府和媒體輿論宣傳所謂的民族品牌保護主義。另一方面，各方背后的顧問團隊也實力強大，聚集了包括摩根士丹利、羅斯柴爾、德意志銀行、匯豐銀行等在內的跨國投行。較之這些對手，光明只能算是個新手。

曹曉風：除了跨國公司競爭以外，背后的財務顧問，國際投行也在博弈。

還有一個原因也是讓曹曉風感覺很不公平的，就是外國企業和政府對光明國有企業身份的過度敏感。

曹曉風：他跟你合作他就說你會不會把我的技術偷去了，他們有些話說的很白。

對外經貿大學國際經濟研究院副教授藍慶新指出，國有企業的身份對于海外并購不但不會加分，有時候還會失分。

藍慶新：他們除了一些出于國家安全的考慮，根據自由市場經濟原則和他的慣性思維，對我們國有背景很排斥的都是發達資本主義國家，就是市場經濟發展很充分的國家。

社科院工業經濟研究所研究員曹建海更認為，在“走出去”這個問題上，民營企業其實更有優勢。

曹建海：我們的國有企業價太高，即便收購成功，實際上在經濟上也可能是不合算的。走出去應該以中國的民營企業為主。

有意思的是，雖然優諾沒有對想走進法國的光明敞開懷抱，但卻希望光明伸出雙臂歡迎自己進入中國市場。曹曉風告訴記者，由于看好光明開發新興市場的商業計劃，優諾也表達了希望與光明在新興市場展開合作洽談的愿望。曹認為，不排除雙方有這個合作的可能。

曹曉風：這個選擇權當然是我的，我們的產品現在是互補的，你要進來和我合作的話，我們可以在產品結構上做個分工，你可以做中高端，我們做基礎的加中端這一塊，如果他做為我們的競爭對手進來的話，我們是不會讓這個市場的。如果他來找合作的話，條件就是兩樣了。

(曹文明 實習編輯)

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