國信證券：維持世紀鼎利推薦評級

國信證券認為，世紀鼎利正大力研發LTE及Wimax等新品,為未來的網絡升級做準備。無線網絡監測涉及端到端產品,公司目前從事的僅是路測等接入端,未來將向Abis口及業務感知監測等領域拓展,市場空間比原有業務的空間要大。預計2011年該業務如果進展順利收入有望達到1億元左右。維持推薦評級。

國信證券1月31日研究報告指出，2011 年增長看點:核心網監測產品有望放量,網游業務保持高速增長公司路測軟件在2009,2010年高增長之后,11年預計增速將有回落。世紀鼎利(300050)正大力研發LTE及Wimax等新品,為未來的網絡升級做準備。11年的主要增長點主要有:(1)A口,Abis口(基站到基站控制器)等核心網監測產品。無線網絡監測涉及端到端產品,公司目前從事的僅是路測等接入端,未來將向Abis口及業務感知監測等領域拓展,市場空間比原有業務的空間要大。我們預計2011年該業務如果進展順利收入有望達到1億元左右,后續拓展進程值得關注。(2)網優服務業務進一步增長。我們預期2011年通過內生增長及外延式增長,服務業務有望增長40-50%至2億元左右。投資建議:增長前景無虞,中小股票估值風險釋放后將迎來介入機會目前市場對公司主要的關注和分歧在于:(1)產品專業性強,且相對小眾,資本市場缺乏直觀感受和清晰了解;(2)09/10年連續高增長后,對既有產品是否遭遇增長天花板存在疑問。我們認為,公司能夠持續增長和逐步轉型的動力來自于:(1)技術實力,市場地位和產品口碑具有領先優勢;(2)逐步介入端到端的網絡監測領域,技術儲備充分,市場空間更大;(3)超募資金數額較大,服務領域存在外延擴張的意愿和能力。我們預測其11/12年EPS為2.2/2.9元,現價對應PE為29/22倍.看好公司持續增長前景,維持推薦評級。但鑒于近期中小股票估值整體持續回落,尚未見趨勢性回升,我們建議投資者在此過程中逐步增持。

(何瑩 編輯)

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