多方上攻 短期震蕩

摘要:

 上證指數大漲3.54%站上3300點

 養老保險改革刺激保險板塊暴漲

 中長期上漲趨勢未變

一、重要新聞和宏觀數據

1、2014年社會融資規模為16.46萬億元比上年少8598億元

詳細：央行1月15日公布2014年社會融資規模統計數據報告。初步統計，2014年社會融資規模為16.46萬億元，比上年少8598億元。其中，人民幣貸款增加9.78萬億元，同比多增8900億元；外幣貸款折合人民幣增加3554億元，同比少增2294億元；委派貸款增加2.51萬億元，同比少增396億元；信托貸款增加5174億元，同比少增1.32萬億元；未貼現的銀行承兌匯票減少1285億元，同比少增9041億元；企業債券凈融資2.43萬億元，同比多6142億元；非金融企業境內股票融資4350億元，同比多2131億元。2014年12月份社會融資規模為1.69萬億元，分別比上月和上年同期多5486億元和4413億元。

2、央行：三大因素致使2014年m2增速放緩

詳細：一是外匯占款明顯減少。2014年末，外匯占款27萬億元，全年增加6410億元，同比少增了2.12萬億元。從最近10年看，外匯占款新增一般都在1到2萬億，有兩個年份甚至超過3萬億。二是同業業務監管加強，導致貨幣派生能力的下降。為了有效防范和控制金融風險，有關部門規範商業銀行同業業務，類信貸性質的商業銀行資金運用減少，也導致了貨幣派生能力的下降，這在表內比較難反映。三是存款偏離度考核指標實施，使得季末、年末商業銀行存款沖時點的積極性減弱，導致12月份存款增長不及往年。

3、其他：中國2014年12月新增貸款6973億元m2同比增12.2%；李克強將率高規格代表團出席達沃斯，周小川馬云等均隨行；央行調整金融機構存貸款口徑，保證金計入存款；中央財政支援海綿城市建設試點：直轄市每年補助6億；國土部：今年新增建設用地將繼續作適度調減；福建確定2015年490個重點項目總投資將超3萬億元；交通部：政府投資收費公路實行收支兩條線；央行連續14次暫停公開市場操作本周實現零凈投放；韓國央行連續第三個月維持利率2.0%不變。

二、周邊市場概況

周四（1月15日）亞太股市漲跌不一。日經225指數漲1.86%至17108.7點，創四周以來最大漲幅，油價反彈緩解全球經濟疑慮，而日元升勢暫歇，則提振豐田汽車等出口股， 台灣加權指數收跌0.16%至9165.09點。韓國綜合指數微漲0.03%收於1914.14點。澳洲股市從低點回升，因國內就業數據強勁，且能源類股在油價隔夜出現反彈后隨之勁揚。新西蘭nzse50指數收跌0.12%至5642.05點。

三、行情分析

上證指數漲3.54%至3336.46點，深證成指漲2.19%至11483.68點，兩市全天成交大漲至5170億。中小板指漲0.11%，創業板指跌0.11%。滬深300指數漲2.90%，至3604.12點。主板市場迎來大幅反彈，金融、石油、地產等權重股引領大盤上漲，養老保險改革刺激保險板塊暴漲近8%，南北車漲停帶動高鐵股上漲。if1501漲3.64% 至3683.6點，升水20.88點。四合約總持倉略減，凈空持倉略增。

圖1：期指持倉走勢圖

資料來源：中金所，魯證期貨研究所

四、技術分析

上證指數依托20日均線上漲，突破10日均線，到達前期震盪平臺附近。

五、 后市研判及投資建議

養老保險改革刺激保險板塊暴漲，金融、地產等權重股集體反彈。貨幣政策寬鬆預期仍未落地，期指短期繼續寬幅震盪格局。注意主力合約換月。支撐3550，壓力3650。