機構熱捧 新華保險連續走高

新華保險H股(1336)上周四在港交所掛牌，上市首日即告破發，昨日再度大跌4.92%，收盤僅報25.1港元，相較其28.5港元的發行價已下跌11.92%。與赴港“水土不服”相比，新華保險A股(601336)的市場表現明顯強勢，繼上周五上市首日收高13.72%后，昨日新華保險再度上漲1.97%，報收26.96元，相較其23.25元的發行價已上漲15.95%，不僅與其H股表現迥異，而且與近日A股既有的其他三大保險巨頭平淡的走勢形成較大反差。

在股價連續兩日拉升的背后，則是機構資金熱捧新華保險A股。上交所的交易信息顯示，上周五新華保險A股共計成交30.1億元，換手率高達92.39%，除國信證券南京洪武路證券營業部以1.09億元占據買入榜次席外，其余位置皆被機構席位占據，四家機構席位合計買入金額達到3.5億元，占該股當日成交總額的11.72%。賣出榜各家營業部席位賣出力度較小，賣出額均不足1800萬元。

昨日新華保險A股再度成交13.9億元，換手率達41.33%，賣出榜被江浙營業部占據，機構依然是買入主力，買入榜上清一色的全是機構。其中買一及買二席位分別買入1.08億元及0.92億元，五家機構合計買入3.38億元，占該股昨日成交總額的24.31%。結合首日機構的買入，目前僅根據公開交易信息，機構就已持有新華保險A股36%的流通股籌碼。

新華保險近年來快速成長。數據顯示，新華保險的保費市場份額從2005年的5.8%逐步上升到目前的超過9.9%，位列中國壽險市場第三。截至2011年上半年，公司總資產規模達3467億元，在上市險企中名列第四。本次新華保險A股及H股發行備受關注，從申購情況來看，新華保險H股的公開發售部分未獲足額認購。而其A股發行網下凍結資金約513億元，已創下今年所有A股IPO項目網下凍結資金之最，最終網下認購倍數達到57.18倍。

新華保險A股和H股上市后的走勢也如其申購時的兩重天一樣呈現兩極分化，A股首日大漲后繼續走高，H股首日破發后震蕩下跌，兩種完全分化的走勢讓其A股及H股股價出現明顯倒掛。以昨日人民幣兌換港幣的匯率計算，新華保險H股股價25.1港元換算成人民幣約20.4元，新華保險A股股價較H股股價已溢價32%。但是，同為A股及H股上市的另一家保險公司中國平安，其A股股價較H股折價近17%。