加強信息公開 壓縮內幕信息傳播空間

編者按：繼強化上市公司分紅政策之后，11月18日，證監會再次推出規范資本市場六項舉措，即推進統一互聯的債券市場建設、逐步改變高市盈率發行局面、在創業板率先探索退市制度、啟動創業板定向債、堅定不移地打擊內幕交易、在國務院領導下協助有關方面清理整頓各類交易場所。

一系列政策組合拳對促進我國資本市場健康發展將起到什么作用？對上市公司、投資者、保薦機構、交易場所等各方主體產生何種影響？為此，證券時報記者就上述問題采訪了相關專家及有關當事方。

證監會有關負責人日前表示，下一步證監會對內幕交易行為將繼續保持嚴厲打擊的持續高壓狀態，對容易引發內幕交易的上市公司并購重組，不斷完善“異動即調查、涉嫌即暫停、違規即終止”等規則措施，并繼續推動、配合最高人民法院、最高人民檢察院出臺有關司法解釋。

業內人士普遍認為，內幕交易的查處是監管部門面臨的突出難題，集中表現在調查難、認定難和追責難。證監會日前明確了打擊內幕交易的五項工作重點很有針對性，有利于進一步遏制內幕交易多發勢頭。

眾所周知，公平是證券市場的基石和命脈，而內幕交易是證券市場的毒瘤。為此，近年來，在打擊內幕交易、查處市場違規行為方面，監管部門逐年加大力度。2010年11月，國務院辦公廳轉發了證監會、公安部等五部門關于依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見，就依法打擊和防控內幕交易工作進行了統籌安排和全面部署，充分顯示出管理層對嚴打內幕交易的高度重視。

在這種高壓態勢下，在打擊和防控內幕交易方面取得了一定的成效。交易所監控分析表明，去年下半年以來，涉嫌內幕交易的異常情況占比呈下降趨勢。但值得注意的是，內幕交易仍不時出現，這主要是因為：一方面，由于利用內幕信息買賣股票往往獲利不菲。在巨額利潤的誘惑下，不少人鋌而走險；另一方面，由于案件的參與主體越來越復雜、交易方式越來越多樣、操作手段也越來越隱蔽，使得查處工作難度加大。

因此，為保證證券市場穩定、繁榮，維護廣大投資者的利益，監管層需要做出更多努力。中國政法大學教授劉紀鵬表示，應該從權力源頭上嚴防嚴管。在制度建設中，應當盡量放松審批，把內幕信息傳播范圍縮到最小。

他同時建議，應該加大對內幕交易懲處力度。現行刑法中對內幕交易罪的最高量刑為十年以下有期徒刑，其威懾力不足，難以起到應有效果。必須通過幾個典型案例，大張旗鼓地讓人們認識到走漏信息就是犯罪甚至是重罪，才能真正體現法律對內幕交易行為的威懾力，有效減少內幕交易的發生。

北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐則表示，可從三個方面著手嚴防內幕交易：一是加強信息公開，對投資者有誤導的信息，投資者可以起訴賠償；二是要加強監管，要有法必依；三是要加強對內控機制的規范，證券市場經營主體要加強單位內部的內幕交易控制與管理。(證券時報)

(鄭文良 編輯)

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