歐債終會迎來大團圓結局:央行開啟印鈔機

外媒認為，盡管歐洲央行行長德拉吉多次表示不會成為最后貸款人，德國領導強烈反對向歐央行施壓，然而大團圓結局只有一個，歐央行開動印鈔機。

綜合媒體11月18日報道，據外媒報道，正如一部恐怖效果極佳的驚悚片一樣，能夠接受歐債危機在危急關頭得以扭轉的可能性，需要出色的想象力。事實上，你所需要的想象力太強，以至于能使一部驅魔電影被看做紀錄片。

當然，除非歐洲央行能夠大力印刷貨幣兌換債券。

如果你能忽視這件事情的非法性，那就完全可以相信這就是大團圓結局。然而，根據控制歐洲央行的條約看來，其不應該購買任何主權債券，只能為物價穩定采取行動。

同時，你不得不忽視所有德國官員說的一切反對貨幣化的言論。自德國總理默克爾，到德國財長朔伊布勒（Wolfgang Schauble），再到德央行行長魏德曼（Jens Weidmann），無一不統一口徑，稱歐洲央行不應該將債務貨幣化變成習慣。

由于法國的頂級債務信用評級面臨被下調的威脅，借貸成本水漲船高，薩科齊16日要求歐洲央行采取更為有利的行動。隨后，“惡人”出現。默克爾明確回應，德國對此反對，稱為了讓歐洲央行在解決危機上扮演更為重要的角色而向其施壓，有違歐盟的規定。同時，朔伊布勒稱，利用歐洲央行應對債務危機是錯誤的辦法，并會帶來長期的問題。

更大的麻煩是，德拉吉（Mario Draghi）這位剛剛走馬上任的歐央行行長，同樣認為歐央行不應如此。

德拉吉在首次亮相時表示，歐央行不應該將債務兌現，央行的任務是保持中期物價穩定。歐洲央行至今不愿承擔歐元區各國最后貸款人的角色，并堅稱其購債計劃只是暫時的、有范圍的。盡管很多人認為，最后貸款人是中央銀行的標志性職責之一。

別著急，故事還沒完。盡管這樣辭嚴厲色的反對看似合情合理難以對付，然而如果你細細看這部肥皂劇的主線，歐央行的債務貨幣化一直貫穿始終。

理由很簡單，因為歐央行不得不為，局勢所迫。舉例來說，17日意大利10年期國債收益率下降17個基點至6.84%，終于再次降至危險臨界點7%以下。有交易人士稱，歐洲央行購買了更多意大利國債。這就是歐央行一直的做法，口口聲聲稱不是最后貸款人，一方面偷偷摸摸救市。

歐洲央行想要杠桿化歐洲金融穩定基金（EFSF）的幻想破滅了。沒有美國的首肯就得不到國家貨幣基金組織（IMF）的支援，除非先放血，除非歐元區團結一致，除非出現奇跡。

隨著形勢的發展，似乎只剩下兩種結局，要么歐元區解散，要么歐央行印錢買債。有分析師認為，歐央行終會出手干預，而當德國人站在懸崖邊時，其態度自然會轉變。

比如說，德國首腦的主要顧慮之一，是印鈔機的不停運作可能會引發通貨膨脹的發生。德國魏瑪共和國的前車之鑒歷歷在目，可謂一朝被蛇咬十年怕井繩。

然而，如果歐元區不復存在，誰還在乎通貨膨脹。在通貨膨脹，和受益于歐元區的出口型經濟垮塌之間，二者選一，德國人一定能理智地選擇貨幣化。更不用說以保衛歐元區為己任的歐洲央行的選擇。

到頭來，法律約束將通過重新定義何為己任而巧妙解除。比如這樣說，任何歐元區國家債務違約都會給歐洲銀行業帶來災難性的后果，從而引發通貨緊縮的發生，而以穩定物價為己任的歐債央行必須防止此類事情的發生，從而使債務貨幣化。

這就是一部驚悚片出類拔萃的特點，激發你無限的想象，一切皆可能發生。

(馬幼晴 綜合編譯)

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