金匯期貨指出期銅表現滯漲跡象上方壓力較大

2009年7月23日 17:04

上海期銅7月23日價格高開回落，金匯期貨認為，目前期銅價格明顯表現滯漲的跡象，觀望情緒開始增加，銅價繼續上衝壓力較大。

LME三個月期銅在昨晚的交易中大幅上揚，市場價格突破了5,500美元/噸，從盤面觀察，在原油、美元、美國股市變化都不大的背景下銅價出現如此大的漲幅主要還是受到資金的推波助瀾。我們注意到，中國6月份精銅進口數據公佈之後，LME市場把中國進口的大幅增加歸咎於中國消費強勁。正如我們不瞭解國外市場一樣，考察歐美國家消費主要觀察庫存和升貼水變化，卻不知庫存減少或增加是否真實反映歐美國家消費，或則LME庫存變化僅僅只反映了庫存的轉移，同樣，由於國際市場人士也不瞭解中國，中國進口的增加在他們看來是中國消費強勁，實際上卻不知是否代表中國真實的消費。我們注意到，中國2009年以來進口了大量的銅，但卻沒有在現貨市場上出現，唯一能解釋這一現象的原因是，一部分是國儲收購沒有在現貨市場拋售，另一方面是中國人囤貨現象明顯增加，是囤貨行為導致現貨市場貨源不多，而非完全的消費所致。

國內市場方面，滬銅早盤開盤出乎市場的預期，市場價格僅僅小幅高開之後便一路震盪走低，明顯表現滯漲的跡象。國內現貨市場，觀望情緒開始增加，來自全國各現貨交易市場的信息是下游買盤開始變得虛弱，顯示國內市場對5,500美元/噸以上的價格產生排斥和質疑。

近期LME銅庫存維持增加的格局，註銷倉單維持在1萬噸以下，現貨升水在前幾天出現之後再次轉為小幅貼水。目前仍不是銅價上漲的時機，每年的7至8月正值LME市場基金經理年假期間，在該時期發動大規模上漲行情的可能性較小。

金匯期貨認為，近期銅價的上漲性質與2008年6月中旬後LME銅創出8,940美元/噸歷史新高的情形相似，屬於明顯的脫離基本面的資金炒作走勢，價格繼續上衝則調整的壓力越大。

(柏青 編輯)

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