威爾鑫點金:討論金價歷史頂部還有意義嗎?

週三國際現貨金價以1006美元開盤，最高上試1020.5美元，最低下探1005.5美元，報收1016.6美元，較上個交易日上漲10.7美元，漲幅1.06％，日K線呈現一根延續上行的中陽線。

週三經濟數據仍有資本進一步刺激市場風險偏好，商品、資本市場獲得提振，美元繼續承壓創階段性新低。且來自美國淨資本流動的數據及貨幣對沖基金的數據顯示，市場對美元階段性趨弱的預期恐將進一步延續。而美元的弱勢氛圍仍可能繼續鞏固商品與資本市場的風險偏好，而黃金伴隨年末消費旺季的到來，以及對沖美元貶值的風險，則有望維持階段性強勢。

數據方面，美國財政部週三公佈，7月整體資本淨流出975億美元，為連續第六個月資本淨流出，6月修正為淨流出568億美元，民間資本流出量創2月來最高，該數據令美元賣壓加重。iMoneynet週三公佈的貨幣基金報告顯示，截至9月15日的最近一周美國貨幣市場基金資產減少552.3億美元，至3.45萬億美元，為2008年10月14日該周來最低。該數據顯示出市場對美元及美元貨幣資產的信心不足，可能令美元階段性繼續承壓。而由於近期美元在破位後的下跌並不急促，這使得歐洲及日本對美元的貶值尚能「容忍」，而美元的貶值又可以減緩美國的國際貿易壓力。故對於當前美元的弱勢程度，官方可能不會進行干預，這同樣使得美元階段性弱勢的慣性可望進一步延續。黃金無疑是明顯的受益對像之一。籐井裕久還表示，如果匯率走勢是逐步的，他反對干預匯市，並稱目前的走勢並不急促。

此外，目前的市場人氣似乎也同樣不利於美元。本月交易商大舉拋售美元，因經濟復甦希望打壓避險需求，美國收益率較低，以及對美國財政赤字的擔憂為美元跌勢火上澆油。「美股走勢和風險意願仍息息相關，」Action Economics全球匯市分析部門董事總經理Ronald Simpson表示，「股市漲了，美元就很難升。」美國8月工業生產連續第二個月上升，而汽油成本推高消費者物價，但分析師表示，通脹風險仍低。「數據仍預示美國經濟下半年將展現力道，」Foreign Exchange Analytics合夥人David Gilmore表示，「如果從現在到明年3月的數據都很強勁，就很難阻止股市和風險資產走強。」「整體資本數據肯定令美國資產整體需求狀況更為黯淡。」Travelex Global Business Payments高級市場分析師Omer Esiner表示，「動能明顯是偏向美元進一步下滑，對近期經濟復甦的樂觀情緒將繼續影響人氣。」

美國勞工部公佈，8月消費者物價指數(CPI)較前月上升0.4%，高於預估的0.3%，7月為持平。週二公佈的生產者物價指數也同樣略高於預期。該項指標雖顯示物價離惡性通脹還有相當距離，但指標回升的趨勢無疑會對市場的風險偏好有所刺激與鞏固，這也是近日商品市場回軟企穩，資本市場再度走強，而美元延續疲軟的重要因素。

即目前的外部環境因素似乎對金價的走強都相對有利，而金市本身臨近傳統消費旺季，金商的提前備料也會構成提振金價的「最基本」因素。但週三金價的走勢似乎有些違背常態運行模式，金價日內漲幅基本定格在亞洲盤面，歐美盤面似乎僅僅淪為鞏固市場的配角，這或讓刻意專營技術分析的市場人士感到納悶：歐美市場缺乏進一步推升金價的買盤，那麼這個行情還能走多遠？在早間的會員版中，筆者一語點破週三亞洲市場成為交易主角的非常態勢，那就是消費旺季漸進的「印度需求因素」。而近期儘管金價在技術面上呈現出明顯超買態勢，過於專營技術分析的市場人士認為金價會產生明顯的超買回調，但威爾鑫基於對基金在金市的運作手法研究分析，在會員版中告訴會員，階段性金價不可能再度回到980美元下方，我們當然也對應指導會員做著正確的交易。目前看來的確這樣，多頭主力不會給尚未上船的猶豫者，以及做錯方向的空頭以僥倖進出場的機會。目前金價漸漸逼近08年創下的1032.55美元歷史紀錄高點，這使得猶豫者可能繼續猶豫，報僥倖心理者繼續在煎熬中被動期待僥倖機會的出現。然而，筆者要問，1032.55美元的歷史頂部真的那麼重要嗎？

即便就技術分析而言，我們很多投資人也僅僅只看到問題的表象，而沒有看到問題的實質。金價即便名義上的08年歷史頂部也早已被實質性突破，只是我們的投資者要等待「明確宣佈」。如果08年的歷史頂部附近還存在套牢盤，那麼應該已被完全化解，而實際上幾乎沒有人會將黃金的衍生品從08年持有到現在，更何況途中還有08年金融危機的洗禮。故08年的歷史頂部並不存在實質壓力。筆者以為金價已取得實質突破的含義主要體現為金價的重心突破，這歷史很好理解。請投資人抹去1032.55美元的一葉障目，看看黃金日線或周線的收盤價，再看看5、10、20、30，甚至60日均線，哪一項沒有創出歷史新高？這就是金價最為重要的重心突破，也是最實質性的突破！那麼我們還需要等待宣佈什麼呢？當然，伴隨金價進一步上行，及階段性漲幅的進一步累積，真的技術性強迴盪可能漸進，這同樣會使猶豫者繼續猶豫，僥倖者繼續僥倖，直到大腦充血至極限而忍無可忍迎來精確的波段反向操作！這些錯誤事後看來非常低級，但很多投資人確實在犯。對不成熟的投資人而言，因為存在這樣的心歷路程，那麼就必然會出現這種低級錯誤的結果。對於不涉及保證金的實物黃金投資者而言，應該很好把握，只要不過於計較金價的短期?