滬綜指逼近本輪行情起點 孕育超跌反彈動能

6月20日，兩市A股低開低走，上證綜指收報2621.25點，下跌0.82%；深證成指收報11328.67點，下跌0.71%。上證綜指再創調整以來新低，逼近去年9月底行情啟動前的2611點。

盡管上證綜指接近去年9月底水平，但從各板塊指數來看，當前點位較彼時已明顯分化。

從市場主要指數來看，以創業板和中小板為代表的中小盤股票搶先大盤完成本場“輪回”，并進入新的下降通道。截至6月20日，創業板指數和中小板綜指分別收報791.76點和5985.51點，較去年9月28日分別下跌16%和11%。

從申萬一級行業指數來看，鋼鐵、有色金屬、煤炭、房地產等周期類行業指數尚未回到去年9月底水平；醫藥、餐飲旅游等消費類行業則已跌破當時點位，下跌幅度分別達16%和20%左右。以煤炭、有色金屬為代表的資源股是引領本輪反彈的主力軍，這在很大程度上對沖了今年以來的下跌，周期類板塊低估值也構成下跌過程中的支撐。相比之下，消費類板塊在去年10月的反彈行情中并未取得太大漲幅，加上今年以來市場疲弱，消費類行業估值又普遍偏高，出現持續陰跌。

分析人士認為，大盤持續下跌重回本輪行情起點，或逐步具備了短期超跌反彈動能。不過，如果資金面、政策面和基本面沒有出現大的改善，反彈動能恐難持續。