11農發16

預測中標利率區間【4.60%，4.67%】

債券期限 ３年發行額 １５０億（可追加５０億）計息方式固定利率

付息方式按年付息招標方式單一利率（荷蘭式）招標時間 ９月２０日

起息日 ９月２７日上市日 １０月８日手續費 ０．０５％

國海證券：9月15日，3年期金融債收益率曲線顯示為4.60%，高于歷史平均水平約148bp，具備較好的配置價值。近期金融債發行利率頻頻高于二級市場，顯示投資者對資金面和債市后期走勢仍然偏于謹慎。考慮到目前資金面仍處緊平衡狀態，預計本期債券招標利率將略高于二級市場，預測中標利率區間為4.60%-4.65%。

安信證券：目前3年期利率品種收益率已處于高位。受下半月資金面趨緊和債券供給增加的影響，收益率短期內難以走低。近期3年期利率品種發行較多，雖然農發債供給相對稀缺，市場認購積極性可能不高。建議投標利率為4.63%-4.67%，考慮手續費返還后的實際收益率為4.65%-4.69%。

招商證券：16日3年金融債中債收益率為4.59%，3年期央票中債收益率為4.27%。近期資金雖較為寬松，但機構對收益要求較高，中長端金融債收益率窄幅波動，難以下行。預計本期債券需求一般，機構投標較為謹慎，中標利率或略高于二級市場水平，在4.60%-4.65%之間。（張勤峰整理）