暴風驟雨降臨誰會挺身而出

主要觀點

前期風光無限的大盤藍籌成為近日大跌的「元兇」。目前滬綜指跌幅為11％左右，而總市值排名靠前的品種中，中國石油、工商銀行、建設銀行、中國石化、中國人壽和中國神華最大跌幅分別達15.4％、15.28％、14.96％、16.52％、18.43％和17.44％，跌幅均超股指

大盤藍籌依然是當前A股市場的中流砥柱，估值水平也處於優勢地位，在大幅回調後，率先著陸理應值得期待

今年上半年我國銀行業的新增信貸已達7.37萬億，遠超年初設定的全年下限目標5萬億，這就確保了下半年至明年上半年銀行業淨利息收入的增長

近日大盤持續走低，短線更呈加速下行態勢，下跌個股明顯增多，且部分品種跌幅不小。不過，著眼未來，在相對寬鬆的政策環境下，市場在消化了獲利盤拋壓後，以銀行、地產、煤炭石油等為代表的大市值藍籌股，後期依然有望成為穩定市場的中堅力量。

前期市場籌碼獲利豐厚 獲利盤需消化

上證綜指自低位1664.93點反彈以來，股指基本呈單邊上行態勢，尤其是在滬綜指接近3000點後，在大市值個股的發力帶動下，股指更是加速上行，上行斜率之陡，光頭陽線之多，遠超2007年。由此可見，在本輪快速上漲行情中，無論是指數，還是板塊個股，都是漲幅驚人，且積累了相當大的獲利盤。

藍籌股仍是穩定市場預期的中流砥柱

所謂成也蕭何，敗也蕭何，前期以石化雙雄、地產銀行等為代表的大市值藍籌股發力上行，帶動了股指加速走高，再加上寬鬆貨幣政策給市場帶來的不差錢預期，市場一度已將可能的風險置之度外。但是，隨著場內獲利回吐壓力的顯現，尤其是大市值品種的回落，股價重心也開始坐上了向下的滑梯，短短6個交易日，跌幅已逾10個百分點，總市值排名靠前的品種中，中國石油最大跌幅15.4％，工商銀行最大跌幅15.28％，建設銀行、中國石化、中國人壽、中國神華最大跌幅則分別達到14.96％、16.52％、18.43％和17.44％，整體跌幅均遠大於滬綜指調整幅度。

顯然，近日指數的快速下行，與大市值藍籌股不無干係。不過話說回來，從以往的利潤數據統計看，無論是統計總市值前十位的上市公司，還是統計上證50指數的成份股，這批上市公司的利潤貢獻度相當高，可以說是我國證券市場所實現利潤的主要來源。現階段，由於該部分品種整體跌幅靠前，而估值水平又在全部上市公司中處於優勢地位，因此在回調過程中，率先著陸應值得期待。未來大市值藍籌股的穩定，對於穩定市場預期，改變指數運行格局，都將起到至關重要的作用。

短期止跌就看銀行、地產及資源股臉色

在藍籌股整體業績佔優的情況下，銀行、地產及煤炭石油等上游資源品有望在未來獲得更多的資金關照。首先是我國經濟復甦帶來的需求增長，將使上游煤炭石油、有色金屬等品種獲得更多盈利增長的機會。11日，國家統計局、海關總署、中國人民銀行密集發佈了7月份主要經濟指標。從各項指標來看，我國經濟在下半年開局中延續了企穩向好的勢頭，且這種勢頭更加明朗化。其次，在全球範圍內普遍實施的寬鬆貨幣政策下，通脹預期明顯抬頭，金融地產將首當其衝的受益。雖然7月CPI、PPI再度雙降，但隨著翹尾因素的消化，未來國際市場商品價格上漲的傳導，市場已普遍預期CPI將三季度末或四季度初轉正。