高盛：2009年經濟前景看好 上調亞洲增長預測 台灣升至-5%

高盛指出，隨著美國近期經濟前景看好，外部環境轉好推動該行將亞洲的09年經濟預測上調。

高盛(Goldman Sachs)8月10日發佈報告指出，該行的美國經濟團隊已經將近期前景上調，並且下調2010年下半年預期。受此預期支撐，進而上調亞洲部分國家及地區的經濟增長預期。上周高盛將美國經濟預測上修，顯示09年下半年庫存和政策帶動的經濟復甦將加快，之後2010年動能將放緩。高盛目前預計09年下半年美國經濟年率增幅將為3.0%(較此前的1.0%上調)，2010年上半年放緩至2.0%，並且2010年下半年放緩至1.5%(較此前的2.0%下調)。

09年剩餘時間美國經濟恢復快於預期是由三個主要因素引起的，分別是庫存週期、財政政策和房屋建築。特別是上周的第二季度GDP數據揭示，庫存流動性更為嚴重；考慮到一些計劃啟動緩慢以及近期汽車行業「舊車換現金」計劃的成功，財政刺激效果加大；並且近期房屋建造更為顯著出現好轉。

由於前兩個因素明顯是暫時性的，並且仍然存在大量過剩產能，房屋建造將放緩，因此2010年經濟將再度回落。

近期，這造成了明顯的資金流動，對亞洲帶來了影響，包括直接出口相關需求和更廣泛的信心方面的影響。隨著硬數據已經顯示出口改善的跡象，美國經濟增長進一步加速將直接有助於亞洲。另外，消費者和企業信心可能受到積極影響，儘管高盛認為，2010年美國經濟放緩的觀點得到更多人的認同，該影響可能減弱。高盛更新了除日本以外的亞洲的影響預測，並且不管怎樣中國和印度都存在上行風險。

美國和中國增長更為強勁有助於世界其他地區，高盛將09年和2010年除日本以外的亞洲經濟增長預期分別由4.9%和7.8%上調至5.6%和8.6%。

印度受外部環境改善的影響最少，但國內增長動力推動高盛將印度2010財年的增長前景上修120個基點左右，至7.8%的大致趨勢水平。

高盛將韓國的09年經濟增長預測上調約1個百分點，至-0.6%，並且2010年經濟增長為3.7%(仍然較趨勢低1個百分點左右)。

高盛近期將印尼的經濟增長預測上調，並且仍然對09年4.2%和2010年5.2%的水平感到舒適(僅僅低於趨勢)。

高盛認為新加坡受益於外部環境改善和財政狀況緩解，並且高盛將新加坡09年和2010年經濟增長預測分別上調150個基點和50個基點，至-4.5%和4.5%(較趨勢低大約50個基點)。

高盛認為，馬來西亞受益於外部環境改善，該行將09年和2010年經濟增長預期分別上調至-3%和4.2%，後者仍然較趨勢低80個基點的水平。

高盛指出，菲律賓將受益於持續的刺激經濟措施和海外工作者匯回資金改善，並且高盛將菲律賓的09年和2010年經濟增長預期分別上調至0.5%和3.7%，2010年的增長預期仍然較趨勢低180個基點的水平.

高盛指出，泰國將得到外部環境改善的支持，但政治上的不確定性使高盛對其2010年的經濟增長預期仍然低於市場預期，為3%(較趨勢低200個基點)。

中國香港地區受益於美國，並且特別受益於中國內地經濟情況提升，高盛目前預計其09年和2010年經濟增長將分別為-3%和5%。

高盛還指出，中國台灣地區也受益於美國和中國經濟改善，並且高盛將2009年經濟增長預期上調200個基點至-5%，並且將2010年經濟增長預期上調50個基點，至仍然低於趨勢4%的水平。

影響方面，高盛認為國內需求仍然是中期動力，但近期來看並不關鍵。外需增長好轉減少了近期純粹國內需求的重要性，但高盛仍然看好中國、印度和印尼的中期前景。外部環境更為強勁的北京減少了純粹內需推動經濟增長的重要性，並且因此減少了內需在相對更為出口導向型經濟體中的相對吸引力。特別是韓國不再是印度或印尼對沖風險的地方。高盛的國際市場團隊在7月14日結束做多印度盧比做空韓元的交易，收入增長7.9%，並且高盛的證券戰略團隊在7月31日將韓國移入市場權重中。高盛目前預計2010年印度利率將緊縮大約300個基點，韓國利率緊縮大約75個基點。高盛仍然預計印度央行將允許印度盧比逐步交易權重升值，因通脹壓力開始出現。中國利率可能將進一步上升，但高盛預計人民幣匯率在未來12個月內不會升值。這也增加了印度尼西亞將持續允許貨幣升值的動機，儘管此前印尼貨幣已經強勁升值。

(宦翔 編譯)

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