監管新規可能加劇國際油價波動

美國商品期貨交易委員會正在起草OTC市場原油期貨監管新規，業內人士認為，倉位限制可能加劇國際原油價格波動。

綜合媒體3月10日消息，石油行業正做好準備迎接新規出臺，對防止濫用市場地位的措施表示歡迎，但收緊倉位限制可能抑制資金流動，從而加劇價格波動。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)正在起草的這些新規，預計將在未來幾年中分階段實施，以期在規模達到600萬億美元的衍生品店頭交易(OTC)市場強化監督并抑制投機。

不過就算是新規已經全面實施，力度也不會很大。

新規提議將原油期貨等衍生品現貨月合約的倉位規模限制在可交割數量的25%之內，同時規定在多數情況下，任何市場參與方持有的未平倉合約數量須低于遠月期貨合約的10%。

交易商大多認為，對持倉規模進行一定程度的限制是有必要的，并認為應當出臺規定，制止市場中的一方或者多方組成的集團操縱市場為自己牟利。

但他們也十分擔心，干涉自由市場可能阻礙資金流動，導致價格急劇波動，不管是上漲還是下跌。

全球最大的獨立能源貿易商----維多公司的主管Ian Taylor表示，“我們歡迎能夠防止價格大幅波動的規定，但監管機構應該弄清楚問題的源頭。”

讓市場發揮作用

Taylor在上個月發表題為“讓能源市場發揮作用”的演講時稱，“我們。。。擔心當局正在考慮的一些監管規定調整，會嚴重阻礙該行業交易與交割能源產品的能力。”

油市分析師也表達了相似的顧慮，稱在市場中人為設置障礙若實施不當，可能事與愿違。

全球能源研究中心首席經濟學家Leo Drollas表示：“對那些有助于增強流動性的倉位設限，可能會提高波動性。他們(CFTC)在斟酌這些規定時應當特別小心。”

另一家貿易公司的主管整體上也對限制倉位規模的新規將如何實施心存謹慎;但許多人認為，如果能防止商品市場出現主導市場走勢的倉位，那么進行一定程度的限制是必要的。

全球五大能源交易商之一的Mercuria Energy主管Marco Dunand認為對金融市場中的建倉規模設限未必是件壞事。

Dunand認為，市場不應允許任何一方積累起實際上足以扭曲某種合約流動性狀況的倉位。出現主導市場走勢的倉位并不好。

但實施該監管規定方式的不同，可能導致其對商品與能源市場的影響出現明顯差異。

不少交易商擔心，監管新規可能提高交易成本，從而抑制成交量。

(田莉 編輯)

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