永豐期貨台指選擇權盤後－多方仍為弱勢格局 逢高偏空操作

「大盤走勢」：

現貨市場方面，週二台股早盤受到歐盟與IMF就挽救希臘事件達成共識，開盤上漲開出，盤中受到中國股市下殺影響，具有中概題材的汽車、百貨、水泥、食品類股急挫，跌幅均達1%以上，大盤一度下挫60點，尾盤則由4月份營收亮眼的電子類股擔起撐盤角色，使得回測7900有守，日線最終以黑k棒作收。籌碼面來看三大法人連續第二天站在賣方合計賣超42億，加權指數下跌21.4點，收在7930.77點，成交量則小幅上升至952.32億元，就技術面而言短期內觀望氣氛濃厚，殺低意願不足，在成交量無法大幅擴大情況下，短期將處於震盪局面，預估五月高點落在上檔壓力8200點左右，低點落在半年線7800左右。。

「期貨走勢」：

台指期週一下跌52點，收在7880點。價差方面，五月台指期逆價差擴大至50.77點，電子期逆價差擴大至2.43點，金融期逆價差擴大至3.48點，摩台期逆價差擴大至2.03大點，四大指數均以黑K作收。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人淨多單減少2656口，轉為淨空單總水位升至128口，特定法人淨多單減少1251口，淨多單總水位降至1060口，而三大法人於現貨市場賣超42億元，於期貨市場佈94口多單，最終淨空單總水位降至3411口，整體而言，大額交易人與法人週二仍處於偏空操作。

周二期貨開盤受到美股大漲影響開出，但隨即受到陸股下跌影響，最低點一度逼近前波低點7843，但在半年線有撐下，午盤過後盤勢一度拉回平盤之上，但陸股跌幅擴大，多方再度棄守，日線以下跌51點作收。從技術面來觀察，價格連續第三天收在5日線下，短線偏空格局並未扭轉，但壓回量縮且仍未跌破7822半年線下方支撐，追空有一定風險，故仍以逢高偏空操作策略較佳，並嚴設停損點，若站回5日線之上，則空單先行退場。

「選擇權走勢」：

選擇權從成交量來觀察，五月份契約買權集中在8200~8400點；賣權部份集中在7500~7700點。未平倉量的部份，買權OI升至430497口，最大序列在8200點，水位為53208口；而賣權的OI則是續升至400692口，最大序列由7500墊高至7600點，水位為39135口。未平倉量put/call ratio維持在0.93，籌碼面仍維持空方力道。而隱含波動率部份， 五月契約買權平均隱含波動率由 18.80 升至 19.02 (升幅  1.16  %) ，賣權平均隱含波動率由  22.83  降至  22.33  (降幅 2.19 %) ，                    波動率買權升賣權降，在底部由7500提升至7600但波動率下降的情況下，可以判斷市場大戶提升避險動作並未很積極。因此在操作面上，日線持續未站上五日線，偏空操作建議不變，惟近期盤勢均為跳空震盪格局，操作難度大增，故短線選擇權操作上可考慮逢高建立買權空頭價差操作。