螺紋鋼短期難有大行情

排除基本面的一些因素來看，處于低位的持倉量可能使得投資者對螺紋鋼的看漲期望落空，在這種狀態下，期價既難有大的上漲行情，也難有大幅的下跌。

一般而言，期價的上漲伴隨持倉量的增加，持倉增幅越大則上漲動力越足。2009年螺紋鋼在8月4日見頂之后,持續下跌近兩個月，當時的1001合約從最高時的4997元/噸，下跌到最低時的3610元/噸，跌幅達到27.7%。市場真正的轉機出現在10月12日，當日螺紋鋼增倉放量，1001合約持倉量由前一個交易日的47.7萬增至84.7萬手，隨后的二個交易日繼續增倉，到了10月15日持倉量達到103萬手，期價暴漲2.12%，一舉走出8月上旬以來的頹勢，并在隨后展開了一輪犀利的反彈。

而自11月份中旬以來螺紋鋼持倉量就持續下降，截止到1月12日螺紋鋼總持倉為73.99萬手，較2010年最高時的168.7萬手下降逾50%。如此低的持倉量恐難以支撐期價的上漲。

當然我們也應該看到，偏低的持倉量也意味著期價快速大跌的可能性較小，因為市場不大可能出現多殺多的情形。2010年11月份中旬螺紋鋼期價的重挫就是由于市場持倉太重，期價受阻之后，多頭恐慌性出逃導致。同樣的事還發生在2010年的4月份，當時螺紋鋼持倉量達到創紀錄的168.7萬手，然而這種巨量的持倉并沒有演變成期價上漲的動力，倒是在歐債危機到來之時演變成了一場多殺多的悲劇。直到7月中旬持倉量減少到110萬手附近時，螺紋鋼期價才開始企穩。從這個角度來看，目前少得可憐的74萬手持倉量是不會導致期價的大幅下探的。