天膠領跌 國內商品全盤皆綠

多頭在3月8日的國內商品期市全線潰退，23個上市品種全盤皆綠，天然橡膠期貨盤中一度跌停，收盤跌5%以上，此外，滬銅、滬鋅、鄭棉等期貨跌幅均超過4%，就連近期走勢強勁的黃金期貨也小幅回調。

相比而言，受股指反彈支撐，8日相關商品期貨概念的股票跌幅較小，比如棉花概念股新農開發和新賽股份、天膠概念股海南橡膠、銅概念股江西銅業和云南銅業小幅下跌，而鋅概念股鋅業股份卻小幅上揚，期股聯動效應未能彰顯。

“8日國內商品期貨市場全線下跌，人們在外盤疲軟的氛圍中對此已有所預期，只是沒想到跌幅會這么大。”海航東銀期貨曾平認為，引起這次大幅調整的因素主要有四點：一是7日希臘的主權債信用評級被穆迪下調三檔，歐債危機再掀波瀾；二是地緣政治危機導致原油價格大幅上漲，引起人們對于經濟增長前景的擔憂；三是美元指數有觸底反彈的跡象；四是商品前期漲幅過高。短期內這些不確定性因素可能會導致商品價格繼續調整，但這并不意味著商品的上漲趨勢反轉，在全球經濟可持續復蘇的大背景下，中長線依然看漲商品。

“外盤回落是國內商品下跌的表面誘因。”東華期貨陶金峰表示，國內加強物價調控，貨幣政策偏緊，市場預期近期央行將再次上調存款準備金率甚至加息，是商品集體調整的內因。國際上，中東和北非緊張局勢持續，導致國際原油價格繼續走高，市場擔心通脹壓力加大，并可能打擊全球經濟復蘇勢頭，在歐債危機尚未消除的背景下，歐洲央行為抑制通脹或提前加息，美聯儲也可能緊隨其后結束寬松政策，進而削減對于大宗商品的需求。“我們認為商品牛市仍未結束，眼下的下跌只是中小級別的回調而已。”

此前，LME金屬市場于周一出現暴跌，其中倫銅下跌3.23%，是最近四個月來最大的單日跌幅，而在8日的電子盤中，國際大宗商品市場跌勢仍未終止。截至北京時間19：55，倫銅報9400美元/噸，跌幅1.33%；CBOT大豆連續合約報1381.5美分/蒲式耳，跌幅0.97%。

銀河期貨研究中心付鵬表示，商品期貨市場近期面臨政策面的風險較大，政府管理通脹的決心非常堅決；再者，如果中國股市開始出現大幅度賺錢效應，將對中國商品市場內的資金形成分流，對商品也有抑制作用。綜合各種因素看，商品近期陷入高位震蕩的概率將大增，在這種情況下，投資者可在資產配置中適當增加金融期貨的比重。

東證期貨結合持倉格局分析指出，近期多空資金進出頻繁，持倉時間較多，更多是出于短線考慮，類似于上演擊鼓傳花的游戲。從這一點上，可以看到投資者在高位的謹慎心理，使得市場一旦下跌就很容易引發恐慌性拋盤。為此，從操作上來講，短期追空要謹慎，等待反彈之后的拋空機會更為穩妥，搶反彈更多是短線思維；從金融市場分化的角度，推薦進行買股指拋商品的對沖操作。

“3月9日大宗商品現貨市場將對8日的期價下跌作出反應。”行業資訊機構“生意社”總編劉心田預計，在沒有較強下游購買力支撐的情況下，大部分產品將價格下調。而在此前，金川集團的銅出廠報價已經從3月7日的73200元/噸調整到3月8日的71300元/噸；鎮海思軒化工的丁苯橡膠經銷價從3月7日的26800元/噸調整為3月8日的25000元/噸。