金百靈咨詢：“靜”看是底“動”成峰

周五市場有所回暖，但量能仍然不足，在操作中建議投資者保持一定的謹慎心理，可以輕倉參與一些熱點炒作，保持市場感覺。

據中國證券報5月14日報道，雖然本周四大盤在午后出現了跳水走勢，并且央行在周四晚間公布上調存款準備金率，但多頭并未萎縮，本周五再度出擊，大盤午后更是借助資源股的活躍而大幅走高，上證指數周K線終結了三連陰而出現了止跌意味濃厚的周陽K線。那么，如何看待這一盤面特征呢？

超預期政策打斷短線趨勢

本周上證指數其實一度存在著企穩回升的趨勢，因為游資熱錢依然兇猛。這不僅僅體現在明星電力、西昌電力等諸多電網板塊，還體現在寧波富達、寧波富邦等寧波板塊中，這就使得短線大盤形成了清晰的興奮點，聚集了市場人氣。在此影響下，上證指數在本周初一度有上試2900點的態勢。

可惜的是，本周四晚間，存款準備金率再度上調0.5個百分點。對此，有分析人士認為，此次上調存準率的看點不是上調的數據，而是上調的時間，因為以往貨幣政策的出臺大多是周末的非工作日期間。因此本次提準引起了市場的猜測，也打亂了多頭的部署，上證指數在本周四尾盤迅速探底。

不過慶幸的是，本周五美元終結了反彈的態勢而再度走低，在此影響下，國際大宗商品期貨價格回升的預期漸趨濃厚，故滬深兩市的資源股，尤其是煤炭以及有色金屬板塊反復活躍，聚集了市場人氣，上證指數奇跡般地企穩回升。

兩大信號昭示籌碼鎖定性強

本周A股市場的走勢也折射出兩個較為樂觀的信號。一是市場的做空能量其實并不強大。本周五上證指數在進一步貨幣緊縮政策出臺的背景下，并沒有延續周四尾盤跳水的趨勢，反而有微幅高開的格局，隨后在一度探底破位的格局中奇跡般地震蕩走高。這說明了市場的籌碼鎖定性較強，短線的貨幣緊縮政策并未削弱多頭們持股的底氣。

二是個股行情仍然激情四射。本周持續出現新黑馬，比如深國商、英特集團、冠福家用等強勢股，說明游資熱錢有著充沛的做多底氣，否則也不敢如此“肆無忌憚”地拉升股價。此外，熱點漸有轉向的趨勢，即在低價股持續跑輸強勢股、黑馬股的同時，也有資金開始布局中長線的高成長股，尤其是體現在部分小盤股行情中，比如永清環保、翰宇藥業、長榮股份、萊美藥業等個股，這其實也從一個側面說明部分資金開始認定大盤的底部支撐漸趨強硬，從而開始為中長線配置底倉。

動態政策演變VS靜態估值支撐

從當前的盤面來看，部分資金對底部判斷的觀點的確具有一定道理。有資料顯示，目前A股上市公司總利潤已經達到2007年盈利高點的150%，但是上證指數點位僅有當時的一半左右，這從另一個側面說明A股估值水平很低，上證指數嚴重滯漲。而且，如果將998點和1600點連成線往上畫，剛好是去年的2300點以及今年的2650點，各自低點所對應的市盈率大概是15倍左右，而目前滬市的市盈率也在此區域附近，如此來看，當前A股市場進一步下跌的空間并不是很大。這其實也是本周五A股市場雖然面臨著上調存款準備金率的壓力，但依然能夠小幅高開的直接動力。

不過，也有分析人士認為，這僅僅是從靜態的角度來判斷A股市場的底部支撐。事實上，指數支撐點的力量并不來源于看得見的靜態數據，而是在于一直不確定的動態預期中。只有當市場對未來業績演變趨勢形成共識時，才可能出現真正意義上的大底。反觀當前A股市場，不僅僅面臨著持續的緊縮政策預期，而且還將面臨著國際大宗商品期貨市場持續寬幅震蕩的影響。如此種種，均意味著僅僅以靜態數據來判斷大盤的真正底部有點刻舟求劍。這可能也使基金等機構資金雖然公開一致看多，但在實際操作中卻保持著觀望不參與的策略。體現在盤面中，就是滬市的成交量一直在千億元左右徘徊。本周五雖然尾盤拉升，但滬市的成交量也不過只有1053.5億元，意味著基金、社保基金、保險資金等實力機構資金仍處于袖手旁觀的狀態中。

對峙格局或將延續

目前樂觀者與謹慎者，明顯存在著“公說公有理、婆說婆有理”的態勢，而且誰也說服不了誰，故各自雙方均采取了自己認可的操作策略。樂觀的游資熱錢依靠靜態的底部估值支撐而大肆炒作低價股，同時部分資金也開始中長線的布局；但謹慎者則認為影響動態估值的因素不明朗，采取相關政策不結束就不加倉的策略。

目前來看，這一格局有望延續，也就意味著股指難有大作為但個股機會活躍的格局仍將延續。因此，在操作中建議投資者保持一定的謹慎心理，畢竟持續萎縮的量能不利于大部隊進攻，所以市場難有大的上升空間；另外，可以輕倉參與一些熱點炒作，保持市場感覺。

具體來看，有三類短線品種可積極跟蹤。一是持續放量且股價走勢相對強硬的品種，說明資金介入程度較深，如浙大網新、閩福發、金鷹股份、維科精華、信達地產、翰宇藥業、長榮股份等；二是盈利彈性大的一些品種，如化纖股的新鄉化纖、南京化纖，民爆股的雅化集團、同德化工等；三是新股行情可積極跟蹤，畢竟目前新股行情似乎有進入到低開高走的循環周期的可能，圣陽股份、華鼎錦綸在本周末的漲停板就是最佳的說明，建議投資者短線可以相對積極地配置新股。

(雷東升 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235