長江證券：維持寶鋼股份推薦評級

長江證券認為，寶鋼股份4季度收入增長但凈利潤下降。在當前盈利較差的支撐下,預計2011年鋼價均價上漲的概率較大,行業盈利水平也將環比改善。因此,即便假定后期盈利均維持1月份的水平,全年也可實現0.72元的業績,盈利能力有望維持。維持推薦評級。

長江證券1月11日研究報告指出，庫存周轉與年底集中費用結算可能是4 季度凈利潤環比下降的主要原因在營業收入環比增加的情況下,結合我們之前的判斷,我們認為公司4 季度凈利潤的下降主要基于以下幾點原因: 因為庫存周轉的原因,4 季度公司成本可能面臨一定的壓力。這主要是因為綜合在途礦石來看公司實際礦石庫存在2 個月左右,因此公司4 季度將承擔部分3 季度的高價礦; 3季度人民幣兌美元升值導致公司美元債務匯兌收益增加3.6 億元,4 季度此項匯兌收益大幅縮水; 年底的費用結算可能將使得4 季度費用有所增加。2011 年業績有望繼續維持從寶鋼股份(600019)公布的1 月份出廠價來簡單測算,1 月可實現EPS 約為0.06 元,環比12 月份出現較大幅度改善。在當前盈利較差的支撐下,預計2011 年鋼價均價上漲的概率較大,行業盈利水平也將環比改善。因此,即便假定后期盈利均維持1 月份的水平,全年也可實現0.72 元的業績,2011 年業績優勢有望繼續維持。維持"推薦"評級我們預計2010,2011 年EPS 分別為0.73 元和0.80 元,維持"推薦"評級。

(何瑩 編輯)

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