紐約聯儲執行副主席沙克:大規模資產購買計劃已達預期效果(更新一)

2009年12月3日 09:56

紐約聯儲執行副主席沙克表示，美聯儲大規模資產購買計劃已起到降低長期利率等作用，這些計劃取得成功將有助於穩定未來央行政策前景。

綜合外電12月3日報道，紐約聯儲執行副主席沙克(Brian Sack)2日表示，美聯儲大規模資產購買計劃已獲成功，不過隨著經濟與金融市場持續改善，美聯儲須調整其資產負債表。

鑒於此需要，美聯儲目前正努力開發並微調相關政策工具以將資金撤出金融系統。不過沙克指出，市場參與者不應將工具準備與貨幣政策調整相混淆，而未來數年美聯儲資產負債表規模仍會非常大。

沙克是在向紐約大學Money Marketeers團體講話時給出上述觀點的。

沙克指出，美聯儲購買國債與按揭貸款已對降低長期利率起到幫助作用，這些行動也是美聯儲為幫助美國經濟走出這場自「大蕭條」以來最嚴重衰退所做關鍵回應之一。他表示，雖然長期利率所受影響很難精確衡量，但若無這些購買行動，10年期國債收益率可能較目前水平高出50個基點之多。

沙克警告稱，美聯儲終止購買計劃可能引發利率暫時上行，不過逐步減少購買應有助於緩解這一升勢。

美聯儲正通過其購買計劃購買近1.75萬億美元國債、機構與機構按揭貸款支持證券。

沙克表示，目前短期市場運轉已有較大改善，多數金融機構流動性壓力也已消退。他表示，購買計劃取得成功將有助於穩定前景，這意味著如果利率再次跌至零位，各國央行仍具備有效的政策選擇。自08年12月以來，美聯儲一直將其主要利率維持在0%到0.25%之間以助經濟痊癒。

沙克表示，「總體而言，美聯儲所採取的大規模資產購買行動似乎已起到預期效果。不過，這些行動會持續影響美聯儲資產負債表，因此須從其他方面對資產負債表加以調整」，如運用反向回購、定期存款、資產出售或其他工具。

沙克補充道：「適度調整措施的規模、可能性與時機等因素要等一段時間才會明瞭，調整將視經濟與金融市場演變而定。「

他表示，美聯儲知道大規模資產購買行動可能會對市場運行產生負面影響，並正採取措施對此類影響加以限制。

沙克表示，與撤出行動相比，制定和運用一級交易商信貸工具(Primary Dealer Credit Facility)、定期拍賣工具(Term Auction Facility)、外匯掉期等其他各類流動性供給工具更難。他指出，目前已發放貸款總額由08年底1.5萬億美元降至約1,600億美元。由於上述工具中許多將於2010年2月1日到期，美聯儲預計未來一段時間這些貸款餘額將繼續下降。

美聯儲已表示將用反向回購工具回收系統內資金。對此，沙克表示美聯儲正設法在反向回購交易中使用按揭貸款支持證券，並希望增加反向回購交易對手方。

本周(11月30日當周)，美聯儲表示未來幾周其將進行小規模反向回購交易以繼續測試這一工具。

對於另一項系統內資金回收措施、即為超額準備金支付利息，沙克表示僅憑此措施美聯儲便可將短期利率控制在滿意範圍內，即便銀行系統處於超額準備金飽和狀態。不過，他表示美聯儲可一直提高短期利率以抵消資產收購對剩餘投資組合影響所帶來的刺激作用。美聯儲縮減其資產負債表的另一方式是出售資產負債表上所列資產。

(刁力 編譯)

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