中石油擴大下游產業延伸公司產業價值鏈

9月1日消息，中國石油近日宣佈，將出資220億元從母公司中石油集團手中收購包括下游天然氣、煉廠在內的資產。這是該公司09年截至目前最大規模的一次性收購母公司下游資產交易。此前，中石油曾出資超過100億收購了母公司西部管道資產和部分城市燃氣業務及資產。

以上游業務為主的中石油正通過擴大下游產業，以延伸公司產業價值鏈。根據已經公佈的公司09年中期報告，受油價下跌影響，公司勘探生產板塊收入大幅下降，但受惠于新的成品油定價機制改革，煉油及化工業務實現扭虧。中國石油上半年共加工原油5,269萬噸，生產汽油1,119萬噸，煤油103萬噸，柴油2,233萬噸。化工業務生產乙烯132萬噸，合成樹脂203萬噸，尿素205萬噸，公司同時發揮統銷優勢，擴大統銷範圍，努力促銷推價，實現化工商品產量819萬噸，與上年同期基本持平。上半年中國石油煉化業務產生的利潤高達171.92億元，相比去年同期虧損598.30億元出現了大逆轉，創歷史同期最好水準，為改善公司經營狀況做出了積極貢獻。在研究中石油與其他國際石油公司在結構上的差距時發現，中石油的上游業務所占比重比較大，公司上游、下游、銷售的比例是1：1：0.8，而國際石油公司的上游與下游比例是1：1.8到1：2之間，有些公司的比重達到1：2.4。為此，公司表態將會增加下游煉油業務的比重，這也是適應國家對于成品油需求增加的需要。中石油希望在未來7至8年之內，將煉油規模由目前的1.2億噸大幅增加到2億噸，未來中石油占國內煉油市場的比重達40%。相應的，中石油的海外收購戰略也已經發生轉向。5月24日，中石油與新加坡吉寶油氣服務有限公司簽署協定，收購其所持的新加坡石油公司約45.51%的股份，全部收購預計將在今年10月份完成。此舉標誌著中石油正開始重視海外下游資產的收購，加強煉化、貿易、倉儲，以及海外運營中心的建設，提升下游資產的價值。

天然氣與管道板塊保持兩位數比率增長，對集團的利潤貢獻不斷增長。從中報顯示的資料看，由于天然氣銷售量、輸氣量增加，上半年該板塊營業額同比增長了13.5%，實現經營利潤人民幣98.67億元，比上年同期人民幣83.96億元增長17.5%。未來天然氣是中石油發展亮點，由于中國的天然氣在一次能源中的結構目前只占3.6%，而G8國家的天然氣占其國內一次能源中占23.7%，因此中國的天然氣市場空間很大。中石油對天然氣業務也非常重視，公司旗下北京阿姆河公司將斥資81.07億元收購中石油集團在土庫曼斯坦阿姆河右岸巴格德雷合同區域產品分成合同中的股份，收購價較淨資產增值15.28%。阿姆河項目是中石油集團與土庫曼斯坦政府採用產品分成模式合作的境外天然氣專案。據瞭解，中石油將以現金方式直接向母公司支付35,052萬美元，承接該專案的銀行貸款83,600萬美元。阿姆河項目預計2009年底投產通氣，所產天然氣將通過中亞天然氣管道向中國供應，將于2011年開始從土庫曼斯坦向上海供氣。中石油稱，收購完成后，將與中亞天然氣管道、西氣東輸二線的管輸及銷售業務形成良好的協同效應，實現生產、運輸、銷售一體化，有利于提升海外天然氣產量規模及盈利能力。而在之前的8月26日，澳大利亞政府有條件通過了中石油與美孚澳大利亞資源有限公司于8月18日達成的銷售協定：中石油將在20年內，每年從美孚購買225萬噸液化天然氣，交易總價達500億澳元。根據需求預測，隨著經濟發展，預測到2015及2020年內地對清潔能源需求會大幅上升至2,150億立方米及2,390億立方米。而到2015年，中國天然氣產量會增至1,300億立方米。

早先公佈的08年業績顯示，公司實現營業收入107,114,600萬元，同比增長28.1%；實現淨利潤11,379,800萬元，同比減少22.0%；每股收益0.62元，每股淨資產4.33元，淨資產收益率14.4%。最新公佈的2009年中期業績顯示，公司實現了營業總收入41,527,700萬元，同比減少24.68%；實現淨利潤5,032,600萬元，同比減少7.4%。1-6月每股收益0.27元，每股淨資產4.45元，淨資產收益率6.2%，10派1.2417元(含稅)