支撐明顯豆類油脂回調做多

8月26日，CBOT大豆年內第6次突破1400美分取得成功，創出了3年多來的高點。筆者分析認為，豆類油脂品種目前存在較好的投資機會。

基本面分析

USDA8月供需報告給豆類上漲提供了支持，全球2011/2012年度大豆總產量預計下調至2.5747億噸，較7月預測減少398萬噸。美國、中國和烏克蘭大豆產量下調；收割面積下調導致中國大豆產量下調至1400萬噸，較上月預測減少30萬噸；預期畝產增加提振巴西2011/2012年度大豆產量至7350萬噸，較7月預測增加100萬噸；巴西2010/2011年度產量也上調至創紀錄的7550萬噸，較7月預測增加100萬噸。總體來看，雖然南美大豆產量再次被提高，不過這已經被市場前期的調整提前消化，目前投資者更關注美國大豆的產量，如果未來美豆產量受到較大影響，豆類就會繼續上漲。

技術分析

近期CBOT大豆繼續強勢上漲行情，突破前期盤整平臺，創出三年來的新高。從技術上看，多頭行情已經得到確認。目前市場呈現外強內弱的狀況，消息面平淡，預計國內市場出現補漲行情的可能性較大。

從技術圖形上看，美豆走出明顯的旗形突破行情。經歷了近7個月左右的高位盤整后，美豆在8月26日一舉突破1300—1400美分盤整區間，按旗形突破計算漲幅，目標價位在1800美分附近。

CFTC持倉分析

CFTC8月27日公布的持倉報告顯示，截止到8月24日，商品基金在CBOT大豆期貨和期權部位上減持多頭部位。截止到8月24日，商品基金在CBOT大豆期貨及期權上持有130965手凈多單，比一周前減少8029手。此外，截止到8月24日基金在CBOT大豆期貨市場上的持倉量較前一周削減了1417手，為至524449手，持倉規模為2008年金融危機以來的高紀錄水平。不過目前多頭心理已有所松動，盡管凈多單仍繼續維持高位，但多空雙方已開始減持，基金多單持倉比例也有所下滑。據報告顯示，截止到8月24日當周，基金減持大豆期貨多單2801手，基金多單比例由前一周的33.4%下滑至32.9%。資金開始逐步退場，美豆短中期上漲動能將受到抑制。

操作策略

總體來說，豆類油脂屬于基本面屬于長期偏利多的品種，盡管目前宏觀面偏空影響因素仍然存在，但如果后期天氣繼續不利大豆作物生長，則技術形態形成的牛市可能持續，加上成本支撐和消費旺季來臨，國內外價格將顯現出易漲難跌的態勢。

投資者在操作上以逢低做多為主，如宏觀經濟出現較重要的利空時則適當放空。激進的交易者可以逢回調中線持有多單，品種上大豆、豆粕、豆油三個品種自由搭配。

（鴻海期貨 歐陽凡）

(王德軍 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235