中信建投：全球續升能力有疑問 A股氣勢如虹戰新高

上周五，美國主要股指再次陷入整理態勢中，三大股指分別收低0.02%、0.32%、0.43%，全周則是漲跌互見，即道指微調0.04%或僅5.4點，標普、納指周升0.28%或3.9點、0.42%或12.4點。放眼全球，其他主要股指依然是漲跌不一的分化局面，前一周很弱的印度又跌了1.6%并出現破位跡象，緊隨其后的是下調約0.6%的加、澳和瑞士，而印尼、巴、意則以2.5%以上的周漲幅位列三甲；雖說上周漲多跌少、強弱分化已減輕，G7(除英外)都再創新高，但大多數仍處于敏感地帶，技術指標也不斷發出警示信號，升勢能否延續已成一大疑問，中短期整理隨時可能形成。

不同于股市，國際期市上周發生了戲劇性的大逆轉。以美國期市為例，與美指探低勁升恰恰相反，CRB指數、原油創年內新高后紛紛落馬，黃金、白銀上周三更是遭遇重創，其周線組合也顯示它們目前很可能已再次陷入整理態勢中，可相對溫和的銅價卻繼續上行，而糧食品種如穩步上行的黃豆和伺機上破的小麥、玉米則不僅沒有受到沖擊，反而攜手大幅上揚。值得注意的是，美指下探低點恰在支撐區上限即78之上，周線又形成陽抱陰的強攻組合，波形也支持近日繼續上行，一旦突破二月高點或本周突破80，年內高點就勢必會面臨嚴峻挑戰，這對期市乃至股市都將產生重大影響。

美股之所以高位窄幅盤整，一個重要原因就是近日的經濟數據有喜有憂。喜的是，1月二手房簽銷量與2月消費者信心指數創階段性新高，4季度GDP增速超預期上調至3.0%，2月芝加哥PMI指數也好于預期，上周初請失業金人數創四年最低；憂的是，12月大城市房價指數創9年新低，1月耐用品訂單環降幅創3年最大跌幅，1月個人收入開支環比增幅低于預期，2月ISM制造業指數意外下跌和1月營建開支半年來首次下降等。同時，來自歐洲或與其相關的信息、伯南克的講話(降低了對QE3的預期)和油價起落等，都對股指走向產生了較大的影響。以技術現狀來看，主要股指雖再創新高，均線系統多頭上行局面也未改變，但上周五收盤都略低于5日均線，而道指、標普的兩顆周星與圓弧運行軌跡又預示掉頭下行可能相對較大，納指的九周連陽也顯得有些過于亢奮，且已持續了兩、三個月的周波動不足情形遲早要改變。就是說，一旦5周均線失守(周收低于12928點、1360點、2949點)，市場就可能出現較大滑坡，最初的運行速度或許也會意外迅猛。

A股上周高開后呈一波三折式的震蕩上攻態勢，滬深大盤分別收漲0.86%、1.74%，兩市綜指自2009年8月以來還首次形成了七周連陽之勢，近日再創新高的希望因此也相當大。以量能情況看，上周成交量雖然較前僅增加2%，不足萬億的局面仍沒有改變，但9802億元畢竟是最近16周內最大的，上周一的2720億也是四個月來的單日天量，連續5天超過兩千億(22日至28日)也是去年7月19日后的頭一次。這既說明市場參與熱情仍在提高，也預示股價新高很可能就在眼前；不過，上周5天的縮量與放量幅度都不小，其算術平均值也提高到22%，表明多空之間的分歧進一步加劇，這或許也會造成短期震蕩并加大反復的力度。以股指表現看，雖說周波幅再次大幅縮減，可近期的形態卻發生了重要變化，即年內回升已演變成較標準的上升通道，上軌(本周2530點、10700點)正好與去年下半年的推定成本(約2520點、10850點)大致相仿，這很可能就是短期內的主攻目標；需要注意的是，滬市連漲8天(止于上周二)與7周連陽皆為2007年10月見頂后最強的表現，深市5周均線也即將金叉26周均線，且本周適逢見底后第8周，短期遇阻整理的風險就會偏大點。

可見，期市現有格局仍將延續，周邊隨時都可能掉頭下行，這也會增添A股沖高整理的可能。估計本周將再創新高，阻壓大約在2525點、10750點，如果量能不濟、藍籌上攻乏力的話，那么，2420點、10100點就很可能面臨沉重的壓力。

(陳蘇珊 編輯)

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