〈分析〉油價預計本季觸頂 之後股市可望鬆一口氣

《金融時報》周五（1日）報導，投資專家指出，以油價為首的原物料價格動向，將是左右今年第 2 季股市發展的關鍵。

Harris 私人銀行投資長 Jack Ablin 警告，油價將是影響企業獲利成長的最大因素。他解釋，高油價不但會侵蝕企業獲利，還會降低民眾消費力。

一旦原物料漲勢轉為和緩，與民眾可支配收入相關的股票就可望受惠。

投資機構 Wells Capital Management 策略長 Jim Paulsen 認為不無可能，因為新興市場成長腳步近來略顯疲態，大宗物資價格可望出現回檔。

Paulsen 說，「商品價格已臨近高點，我們應該有機會鬆一口氣」；若最新出爐的就業數據又捎來喜訊，股市就會有更大的上漲空間。

然而，少數分析師擔憂，聯準會第二輪量化寬鬆結束後，市場仍會遭到壓力。此外，隨著油價不斷逼近 3 年前高點每桶 150 美元，經濟學家紛紛調降美國上半年經濟成長預期。

美國銀行/美林資深分析師 Kate Moore 表示，股市在第 2 季將面臨巨大挑戰；高油價、升息與經濟數據下修等，都將妨礙股市成長。

去年 8 月以來在股市一馬當先的領域，近期表現卻不盡理想，正因為投資人擔憂企業接下來獲利成長有限。舉例來說，科技業去年第 4 季平均股價漲幅高達 10%，但今年前 3 月卻驟降至 3.5%。

Ablin 指出，股價受壓抑的狀況目前已出現在航空、貨運類股，接下來將擴散至整體。

然而，儘管今年股市深受高油價威脅，與債券市場相較似乎仍略勝一籌。Moore 預估油價將在第 2 季來到高點，屆時股市一旦拉回，就是進場承接的好買點。