大宗商品龍年首秀 金銀銅油意外普漲

國際大宗商品的龍年“首秀”一反市場看淡預期。

“確實有些出乎我們的意料，近期大宗商品價格不僅沒有進一步下跌，反而出現了強勁的反彈，幸好我春節前把空單都平掉了。”面對市場上金銀銅油的蓬勃漲勢，上海一期貨私募人士大呼看不明白。

1月31日，國際大宗商品價格繼續高歌猛進。截至記者截稿，倫敦LME三月期銅報收于8515美元/噸，上漲1.10%；紐約NYMEX原油主力3月合約報于99.93美元/桶，漲幅1.16%：國際黃金白銀價格則上漲0.80%、1.35%，分別報收于每盎司1743.19美元與33.90美元。

“反彈應該還會持續，甚至不排除在接下來的二月份會迎來更大幅度的反彈。”光大期貨研究所所長葉燕武向記者表示。

一月強烈反彈

雖然此前業界對于大宗商品在2012年的前景展望并不樂觀，但近期市場的一系列利好消息依然能夠支撐商品價格的快速反彈。

數據顯示，在國內春節休市期間(1月23日-27日)，國際大宗商品價格漲幅頗大，其中紐約黃金價格上漲了4.10%，LME期銅上漲3.38%，LME期鋅價上漲 6.92%，紐約原油價格亦有1.12%的漲幅。

“如果從去年12月下半旬算起，漲幅更是驚人。LME銅價從最低時的每噸7131美元漲至8483美元，反彈幅度高達18.96%，LME鋅價從1807美元/噸漲至2144美元/噸，漲幅18.65%。而國際金價自一月份以來的漲幅也近15%，報收在1737.56美元/盎司的高位。”前述期貨私募人士認為，如此反彈幅度稱得上是“強烈反彈”。

而本輪反彈的根基在于歐美市場流動性再度寬裕的支持。

2011年年底，歐洲央行通過首次3年期再融資操作發放貸款4891.9億歐元，這一規模超出市場預期，近5000億歐元注資銀行業被認為是歐洲央行轉變觀念全力救市的開始。

“事實上，歐債危機已進入‘審美疲勞’階段，它對金融市場的負面影響已有所減小；另一方面，歐洲央行高調放貸的舉措也證明了歐元區各國對于解決歐債危機的路徑已形成了共識。”國金期貨總經理助理江明德認為。

大宗商品市場的利好也可謂接踵而至。1月25日，美國聯邦儲備委員會宣布將零至0.25%的聯邦基金利率至少維持到2014年下半年，以刺激經濟復蘇。這一消息再次明顯提振了大宗商品市場，除了基本金屬普漲外，油價和金價也出現反彈。

“因此，這輪反彈可以看作是政策預期明朗與流動性雙重推動下風險偏好上升的結果。”江明德向記者表示。

熊市格局不變？

“雖然一月份出現了較為可觀的上漲，但我認為2012年大宗商品還是牛不起來。”光大期貨研究所所長葉燕武對于今年商品市場的看淡預期依然不變。

他告訴記者，這輪商品上漲也有其合理性。“弱市中也會存在反彈，畢竟去年八九月市場因為過于恐慌，商品價格的下跌有些過度，從四季度起又連續三個月橫盤震蕩，從技術角度來看，市場也存在強勁反彈的需要，我甚至認為一季度剩下的兩個月大宗商品價格還會有更大的漲幅。”葉燕武告訴記者，“但是二季度過后，市場會以更大的幅度下跌，屆時可能與中國經濟有關。”

他始終堅持一個觀點：“2012年大宗商品熊市格局確定不變。”

無獨有偶，國際貨幣基金組織(IMF)發布的最新《世界經濟展望》中表示，大多數大宗商品的價格將在2012年繼續下跌，并預測，供應狀況改善以及全球需求放緩將導致非石油類大宗商品價格在今年下跌14%。

瑞銀集團原材料全球策略師賀培德(Peter Hickson)也對于大宗商品2012年的前景表示憂慮，他認為，中國經濟趨于放緩可能在2012年上半年拉低大宗商品價格。

“預計在2011年下半年多重危機給大宗商品價格帶來下行和震蕩壓力之后，2012年上半年全球增長將不可避免的減速，直至2012年下半年情況才會有所改善。”賀培德在其報告中表示。

但市場依然存在樂觀者。高盛在2012年依舊維持對大宗商品的高配建議，“我們認為從2012 年基本面來看，黃金和銅蘊含著最佳價值。”

“我認為過了二到四月份歐債還債高峰期后，如果經濟不出現大問題且經濟政策有所見效，大宗商品價格在今年仍有向上的空間。”江明德表示。(21世紀經濟報道)

(劉洋 編輯)

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