澳元命運取決于澳儲行利率決議

澳元是上周表現最弱的貨幣，兌美元下跌了1.10%，兌表現最強的貨幣英鎊下跌了1.95%。3月份對澳元來講不是一個好月份，澳元/日元跌幅達1.52%，澳元/美元下跌了3.66%，澳元/英鎊下跌了4.22%。澳元的疲弱是全面性的，它是主要貨幣中在3月份表現最差的，主要受到中國經濟數據疲弱以及澳儲行更為溫和的立場打壓。上述兩種打壓因素均可能在本周造成影響，市場更加關注後者。

在周二澳儲行利率決議公布之前，還有其他一些事件值得關注。周一亞市早盤公布的澳大利亞2月營建許可年率下降15.2%，跌幅超過前值14.6%以及預期值5.3%，月率下降7.8%，低于市場預期的增長0.5%，以及前值增長0.9%。數據公布後，澳元/美元回吐了部分因周末公布的中國PMI強于預期推動的漲幅。對于政策制定者來講，房地產市場是主要的擔憂因素，澳大利亞房價在2011年大部分時間內是下跌的，除了在年末外。另外2月零售銷售以及貿易賬均可能會出現小幅改善，特別是後者。

盡管上述數據比較重要，但最重要的還是周二的澳儲行利率決議。據彭博社調查，市場預期澳儲行將維持利率在4.25%不變，之前在去年11月和12月均減過息。收益率走勢卻是另一番景象，澳大利亞10年期國債收益率周五收于4.076%。收益率甚至是長期國債收益率開始低于央行基準利率，這通常是市場預期央行將采取更為寬松政策的結果。瑞士信貸隔夜指數掉期顯示澳儲行周二減息25點的幾率為44.0%，這一幾率自3月初的15.0%以及上周初的27.0%有所上升。

上周澳元的疲弱已經體現了上述利率預期的變化。筆者認為市場目前似乎正在預期減息。若澳儲行維持利率不變，這種情況的可能性似乎較小，澳元可能在短期內全面受到支持，因為市場已經消化了利空因素。筆者認為利率決議公布後，澳元上漲的可能性大于下跌的可能性。另外值得一提的是，在目前市場對中國經濟負面情緒嚴重的情況下，中國央行可能在短期內意外減息，以此減少經濟硬著陸的擔憂。

(胡明軍 編輯)

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