東亞期貨:滬銅滯漲呈現 短期面臨修正

國外LME期銅周二小幅高開，昨晚晚間美國公布經濟數據逆預期下降，1月的芝加哥采購經理人與消費者信心指數都較12月有所下降，倫銅數據公布后也受影響而下跌，打破10日均線，收盤8341美元/噸，日跌幅0.96% 。LME庫存仍在下降，昨日下降2300噸，至330825噸，下降仍出自新奧爾良與光陽等倉庫，注銷倉單仍創出29.37%高點，基本面仍在支撐銅價。

回顧國內，滬銅早間跳空低開于60100元/噸，開盤后滬銅向10日均線靠攏，今日國內公布PMI數據，1月數據較12月有所上升，處于50枯榮線之上，但匯豐中國PMI修正值仍處于50之下，顯現疲軟。午間收盤59760元/噸，日跌幅1.19%。滬銅今日持倉量小幅上升，交易量有所下降，可見滬銅的小幅修正使投資者總體保持謹慎。國內現貨市場上，今日長江現貨報價58950-59150元/噸，平水銅貼水450元/噸，升水銅貼水250元/噸。早市滬銅震蕩于5日均線之下，且現貨消費不濟對銅價的支撐力度有限，不過下游補貨較之前增多。

盤面上看，昨日晚間倫銅未能守住10日線，國內今日滬銅也向10日線靠攏，漲勢的階段性修正在逐步顯現。基本面上，LME注銷倉單與庫存仍舊傳遞利好，LME注銷倉單保持高位，LME庫存也進一步下降。值得注意的近期滬倫比價的過度下挫與LME現貨基差貼水的重新增加，這一方面表明國內銅價將相較外盤保持弱勢，另一方面顯示了近期LME外盤修正的風險。總體的看，銅價近期在三周漲勢后有修正風險，建議多頭減持，但基本面的支撐仍然處在，還未出現空頭進入的時機。