瑞信：上調台股目標指數至9500點 加碼科技股

台股昨天站上8100點大關，今天持續在8100點附近震盪。瑞信證券出具台股策略報告表示，台股企業下修獲利已近尾聲，資金回流增加市場順風，維持「加碼科技股、減碼非科技股」基調不變，看好景氣循環受惠股表現，將今年台股目標指數高點預估由8500點上調至9500點。

瑞信證券指出，台股企業下修獲利已接近尾聲，在整體宏觀環境改善下，隨著貨幣寬鬆政策，和高科技產業築底後，今年首季獲利也開始持穩。過去12個月，市場下修2012年獲利預期約35%，在獲利差距的推動下，看好較早回溫的景氣循環周期產業。

瑞信證券也指出，去年台灣市場是亞洲市場中超跌最多的國家，但現在台灣的宏觀背景下，早期周期的優異表現將有利於QFII的資金回流。在內需方面，散戶融資仍處低水平，但已扭轉下降趨勢，加上空方佈局也在農曆年後漸行衰退，可望為市場增加順風。

瑞信證券說明，台股今年年中至下半年，將邁入新一波獲利上升周期，根據歷史經驗，台股在企業獲利週期的平均股價/淨值比（P/B值）約2倍（1.7至2.3倍），而目前則約為1.7倍。因此將今年台股目標指數由8500點上調至9500點。

瑞信證券也說明，維持「加碼科技股、減碼非科技股」基調不變，但調整投資組合，特別是後端製程的景氣循環受惠股如日月光(2311-TW)、矽品(2325-TW)和IC設計晨星(3697-TW)、聯詠(3034-TW)，加碼新產品周期的鴻凖(2354-TW)、華碩(2357-TW)。至於非科技股建議從防禦性族群轉進長榮海(2603-TW)等景氣循環股。