升息？ADP：1-8月美國民間就業市場動能盪2010年低

MoneyDJ 新聞 2016-09-01  記者 賴宏昌 報導

ADP Research Institute 8 月 31 日公佈，2016 年 8 月美國企業新增就業人數經季節性因素調整後達 17.7 萬、優於市場預期的 17.5 萬。2016 年 1-8 月美國企業平均每個月新增 18.4 萬份工作、創 2010 年同期 (7 萬) 新低。

美國已經接近完全就業、所以新增就業人數下滑是正常現象？

就業人口比例 (Employment-Population Ratio) 被譽為美國最好的勞動市場動向指標，2016 年 7 月自 6 月的 59.6%(2016 年 1 月以來新低)升至 59.7%。1985 年初以來美國就業人口比例就一直處在 60% 以上，直到 2009 年 3 月才跌破。美國聯準會 (FED) 在 2008 年 12 月將聯邦基金利率降至 0-0.25% 時、就業人口比例還高達 61.0%。歐巴馬 (Barack Obama) 上任以來、就業人口比例的最高點就是他第一任上任當月(2009 年 1 月的 60.6%)。

美國 7 月民間勞動參與率 (Labor Force Participation Rate；LFPR) 自 6 月的 62.7% 升至 62.8%；2015 年 9 月的 62.4% 為 1977 年 10 月以來最低紀錄。任期剩 141 天的歐巴馬自 2009 年 1 月 20 日上任以來、LFPR 最高出現在 2009 年 2 月(65.8%)。

美國 7 月 25 歲 (含) 以上學士學位 (或更高)LFPR(未經季節性因素調整) 月減 0.5 個百分點至 73.4%、創 1992 年 1 月開始統計以來最低紀錄。

美國新增就業多數來自服務業、有甚麼不好？

聯準會 (FED) 主席葉倫 (Janet Yellen) 高度重視的美國生產力成長率 (美國非農業企業每位受薪員工的每小時實質經濟產出) 年率 2016 年第 2 季報 - 0.5%，連續第 3 個季度呈現負值，創 1979 年第 1-4 季以來最低迷紀錄；與 2015 年同期相比下滑 0.4%、2013 年第 2 季以來首見負成長！

ADP 統計顯示，2016 年 8 月物品生產 (Goods-producing) 業減少 6,000 人、連續第 5 個月呈現月減(見下圖；圖片來源：FRED)，創 2007 年 2 月至 2010 年 3 月以來最長低迷紀錄。服務業就業人數 8 月增加 18.3 萬人。
 

進一步分析顯示，美國製造業就業人數呈現持平；今年迄今僅有兩個月呈現月增。美國製造業就業人數 8 月報 1,230.1277 萬人、低於歐巴馬 2009 年 1 月上任時的 1,260.4209 萬人。

ADP 數據顯示，美國 8 月營建業就業人數減少 2 千人、連續第 3 個月呈現月減，創 2007 年 2 月至 2010 年 10 月以來最長低迷紀錄。。

被白宮經濟顧問委員會 (CEA) 譽為美國最佳總體經濟指標 (優於常見的 GDP) 的「國內產出毛額 (GDO，Gross Domestic Output)」2016 年第 2 季成長年率為 0.6%、創 2014 年第 1 季(0.4%) 以來新低。

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