市場人士：人行重啟14天逆回購 降息降準機率減

臨近月末，中國人民銀行昨 (24) 日公開市場操作進行 500 億元 (人民幣，下同）14 天期逆回購，為今年 2 月 6 日以來首次，中標利率 2.4%，與上次持平。市場人士指出，央行 8 月向市場投放流動性比 7 月寬鬆得多，但市場資金面卻趨緊，此次時隔半年多重啟 14 天期逆回購，旨在緩解短期的資金緊張壓力，也意味着降息降準的可能性進一步減小。

根據央行公告，當日央行在公開市場進行 500 億元 14 天期逆回購，中標利率 2.4%，與上次持平；同時進行了 900 億元 7 天期逆回購操作，利率為 2.25%。另外，公開市場 24 日有 1,000 億元 7 天期逆回購到期，因此當日央行在公開市場淨投放資金 400 億元。

央行上一次開展 14 天期逆回購是今年農曆春節假期前的 2 月 6 日，主要為對沖春節資金需求，當時亦正值美聯儲 3 月加息預期高企之際。

香港《文匯報》引述中信證券宏觀分析師劉雁群表示，央行重啟 14 天逆回購，主要為了緩解短期市場資金壓力。8 月央行向市場投放流動性較 7 月寬鬆，日均逆回購規模達到 855 億元，較 7 月增加 200 多億元，MLF 增量續作和國庫現金定存招標向市場注入流動性也超 1000 億元，但市場資金面較 7 月趨緊，市場利率集體上揚。24 日，上海銀行間同業拆放利率 (Shibor) 隔夜品種升至 2.043%，創 5 月以來最高位。其餘品種 Shibor 及質押式回購利率也均出現不同程度的上升。

逆回購操作本是央行向市場投放流動性並平抑市場利率之舉。但劉雁群指出，此次重啟 14 天逆回購，是延續了此前 MLF 的操作思路，即「鎖短放長」，在維持市場資金面整體平衡的情況下，通過回收短期流動性，同時釋放較長期限的流動性。如果未來 14 天逆回購常態化，將提高市場資金成本，進而達到控制債市槓桿規模的意圖。

平安證券固定收益部總經理石磊稱，央行重啟 14 天期逆回購操作，貨幣政策工具有所微調，傳達出當前當局對於流動性調控上中性偏緊的態度，也令市場降息降準的預期進一步降低。

有貨幣市場交易員稱，央行重新動用這一期限的流動性工具，是為了在平抑資金緊張的同時，避免助長槓桿投資。昨日早盤，10 年期國債活躍券殖利率一度上升 3 個基點至 2.77%，創 8 月 3 日以來新高；10：59，銀行間市場 7 天期回購加權利率升至 2.4258% 的月內高點。