七大亞股六流出 高盛喊進IC兩國

有別於新興亞洲和拉丁美洲上周下跌，新興歐洲跌深反彈，帶動新興市場小幅收平。從資金流向觀之，受到美、歐和中國製造業放緩，引發市場避險情緒，上周亞股普遍淨流出，僅印尼小幅淨流入0.14億美元（見表）。不過，儘管亞洲市場普遍失血，前高盛集團首席經濟學家吉姆．奧尼爾表示，因經濟前景殊異，「BRIC金磚四國」可能變成「IC（印度、中國）兩國」。

根據高盛發布的投資報告，建議買進台灣、土耳其和印度等股票，主因這三大區域能源仰賴進口，可望因油價大跌而受惠。德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中表示，油價下跌，對於降低特定食品類股、航空與航運，以及塑化下游族群的營運成本有利。不過近期台股天候時陰時晴，區間震盪整理，儘管不見過往元月行情，不過台灣11月景氣對策燈號已連十綠，是自2006年5月以來最長的綠燈期，且今年的台股上市櫃公司整體盈餘仍較去年成長，若評價未變的情況下，仍有上漲空間。

不過蕭惠中也提醒，現在的震盪階段，更著重選股策略。若觀察陸續公布的12月營收，工業電腦持續成長，航運與航空類股也因油價下跌，營運成本下降，挹注獲利成長。面板產業的報價則出乎預期持續提升，有助維持營收成長動能。建議除了受惠於油價下跌的相關類股，可伺機布局質優、產業能見度與成長性高的族群，包括雲端計算、穿戴式產品應用、物聯網與自動化設備等類股。此外，供需結構調整佳的「病後將康復的產業」如面板，未來表現仍值得期待。

儘管亞股資金動能偏疲弱，還是有券商喊進特定國家。德盛安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻表示，高盛表示「BRIC」可能變成「IC（印度、中國）」，第一是因為油價處於低檔，相對不利於受能源價格影響較大的拉美和俄羅斯經濟，第二是從基本面觀看，歐非中東仍面對不定時的地緣政治風險，相較之下，新興亞洲的印度和中國，則政治相對穩定，且改革勢在必行，預計將是今年亞股中的重點表現區域。

許(豐弟)勻指出，中國官方方12月份製造業PMI指數從11月份的50.3跌到50.1，顯示製造業在結構調整轉型升級中仍然面臨較大的困難和壓力。不過這也將促使中國官方在今年加速改革步伐，包括銀行和保險行業將受益於利率市場化，環保、再生能源、綜合油氣企業、鐵路和電力公司將受益於價格和財政改革。此外，一帶一路與國企改革持續將是市場焦點。

至於印度，許(豐弟)勻表示印度今年在新任總理穆迪的帶領下，推行基礎建設與行政體系改革的計畫，提振外資投資信心，是2014年最吸金、表現最佳的市場之一。現階段印度通膨目前受惠低油價已穩定下降，提供未來降息的空間，而在油價低檔趨勢下，有助印度經濟基本面發展，加上改革題材持續發酵，印度後市值得期待。

不過許(豐弟)勻也提醒，原油價格、希臘政局仍存在不確定性，升息之前預期市場仍將持續波動，投資上除了跟著政策成長性走，可藉由擴大區域布局、同時擺脫指標指數束縛的方式，彈性參與全球股市成長機會。

德盛安聯投信獨立經營管理| 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣300元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。